通货紧缩

　　通货紧缩（简称通缩）是指当市场上流通的货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价之下跌，造成通货紧缩。通货紧缩通常是产能过剩或需求不足导致物价、工资、利率、粮食、能源等各类价格持续下跌。长期的通货紧缩会抑制投资与生产，导致失业率升高及经济衰退。

　　居民消费价格指数（consumer price index，简称CPI），是度量消费商品及服务项目价格水平随着时间变动的相对数，反映居民购买的商品及服务项目价格水平的变动趋势和变动程度。

　　在经济实践中，判断某个时期的物价下跌是否是通货紧缩，一看消费者价格指数（CPI）是否由正转变为负，二看这种下降的持续是否超过了一定时限。经济学者普遍认为，当消费者物价指数（CPI）连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。

　　通货紧缩对社会经济的影响，一是通货紧缩对经济增长的影响。不同的经济学家有不同的观点，既有促退论，也有促进论。二是通货紧缩的财富收入再分配效益。通货紧缩使实物资产的持有者受损，现金资产将升值；企业利润减少，部分财富向居民转移；政府财富向公众转移等达到收入再分配。解决通货紧缩的积极方法，应以扩大国内有效需求为优先，再辅以政府配合扩大公共支出，才可望舒缓通货紧缩威胁。如，采用宽松的货币政策、财政政策；完善社会保障体系，增加公众预期和信心；采用结构性调整，平衡供给和需求等。

　　典型的通缩有三个主要特点：一是总体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是物价连续一段时间负增长，三是伴随货币供应量持续下降和经济衰退。

　　1、紧缩性的货币财政性政策：包括政府削减公共的开支，或者转移支付，都有可能会导致商品以及货币市场出现失衡的状况，进而导致通货紧缩。

　　2、经济周期的变化：尤其是一个国家的经济达到顶峰繁荣的时候很有可能会产能过剩，导致商品是供过于求的，会导致物价下降而引发通货紧缩。

　　3、投资以及消费的需求不足：人们预期的实际利率下降，经济形势不佳，会导致投资和消费需求减少，会导致总需求减少，形成通货紧缩。

　　4、新技术的采用和劳动生产率的提高：会导致生产率的提高，进而生产成本下降，商品下降，导致通货紧缩。

　　5、汇率制度的缺陷：本国货币被高估，导致出口下降，国内产品过剩，企业生存困难以及社会需求减少，物价下跌，从而形成通货紧缩。

　　6、体制和制度等因素：企业体制或者保障体制会打乱人们额度稳定预期，预期收入减少，支出增加，人们就会进行储蓄减少消费，进而引起有效的需求不足以及物价的下降，从而导致通货紧缩。

　　7、金融体系效率的降低：经济过热可能会导致银行信贷的盲目扩张，会造成坏账以及不良的资产，同样也会促使需求减少导致通货紧缩。

　　联系：

　　1.二者都是由社会总需求与社会总供给不平衡造成的，亦即流通中实际需要的货币量与发行量不平衡造成的。

　　2.二者都会使价格信号失真，影响正常的经济生活和社会经济秩序，因此都必须采取有效地措施予以抑制。

　　区别：

　　1、实质不同

　　通货膨胀：社会总需求大于社会总供给

　　通货紧缩：社会总需求小于社会总供给

　　2、原因不同

　　通货膨胀：纸币的发行量超过流通中实际需要的货币量

　　通货紧缩：纸币的发行量少于流通中实际需要的货币量

　　3、危害不同

　　通货膨胀：直接引起物价上涨，纸币贬值，经济秩序混乱，生活水平下降，影响社会稳定。

　　通货紧缩：直接引起物价下跌，影响企业与投资的积极性，市场销售困难，影响经济的长远发展

　　4、应对对策

　　通货膨胀：实行适度从紧的货币政策和量入为出的财政政策，控制货币供应量与信贷规模

　　通货紧缩：采取积极的财政政策和稳健的货币政策，加大投资力度，扩大内需，并努力扩大出口

　　首先，“坏的通缩”导致企业生产和投资减少，通过减少居民收入和就业进一步影响到消费，从而使总需求收缩，加剧经济衰退。通缩导致的需求萎缩表现在三方面：一是企业产品价格持续、普遍下降导致企业利润减少甚至亏损，从而打击企业的生产和投资积极性，企业减产甚至停产并减少投资。二是物价的持续、普遍下跌使实际利率升高，从而加剧债务人负担。社会上的债务人大多是生产者和投资者，债务负担的加重无疑会抑制其生产与投资活动。三是企业经营困难甚至破产将使企业员工收入减少，导致企业裁员，社会失业率上升，消费者的未来收入和就业预期也随之恶化。消费者预防性动机上升，会主动收缩消费支出，增加储蓄。

　　其次，通缩加剧债务负担，带来债务链条断裂危险。通缩对社会债务的影响体现在以下方面。一是通缩导致实际利率上升，从而加剧债务人偿债负担。二是通缩导致企业利润减少甚至亏损，从而削弱其偿债能力。三是通缩导致全社会财富缩水，债务人资产价格下降使其负债率进一步上升，债务违约风险提升。

　　再次，通缩导致信贷紧缩，冲击金融稳定。银行信贷具有顺周期性，即信贷增长与经济增长正相关，具有同步性。经济上行阶段，信贷增长加快，经济出现下行时，信贷增长也相应放缓。通缩加剧总需求萎缩、经济下行，在银行信贷的顺周期效应下，可能导致信贷的内生性收紧，而信贷紧缩会进一步抑制国内的投资和消费需求，使债务人资金链断裂，整体负债率过高的风险显性化，从而引发全面的债务危机，并导致银行形成大量不良资产，从而冲击经济与金融稳定。

　　（一）通货紧缩的自我加强模式

　　和通货膨胀不同的是，在通货紧缩的状态下，通过降低利率的办法以达到刺激经济的目的往往很难实现，利率的下降对投资和消费的刺激作用常常受到预期等方面制约。因为在通货紧缩的环境下，虽然名义利率水平下降，但是实际利率水平却仍然很高，致使投资的成本居高不下，抑制了投资行为，而消费者则预期商品价格将进一步下跌，会减少即期消费，从而使得价格水平不断下降，并可能因此形成螺旋状的自我加强的恶性循环。在通货紧缩期间，农产品价格的下降幅度最大，这对中国农民来说，其收入受到的影响是十分巨大的。农民收入的减少直接导致了广大农民消费需求受到极大的抑制，这对我国在国外需求不是很旺的情况下，希望靠内需拉动经济增长产生了制约。通货紧缩的出现，使得工业品的出厂价格水平呈现负增长，工业投资受到打击，工业生产者成为主要的受害者。工业产品价格的下降，直接导致了工业产量的下降，恶化了企业的外部环境，使企业被迫减产和限产，裁减工人，使失业人员增加，而市场的供过于求的局面又会形成价格大战，各企业为了生存，纷纷采取低价销售的策略，这在一定的程度上又加剧了价格下跌的幅度，使通货紧缩程度进一步加深。

　　（二）通货紧缩对经济运行的影响

　　通货紧缩，与通货膨胀一样，都是宏观经济运行的病态特征，都有碍于宏观经济的正常运行，亦即都有其消极效应，特别是总需求萎缩型通货紧缩就更是如此。通货紧缩的消极后果主要集中在两个方面：一个是导致经济衰退，阻碍生产的发展和经济的增长，造成更多的人失业；另一个是缩小货币政策的调控空间。严重的通货紧缩往往导致经济衰退。因为，价格下降会导致销售收入和利润减少，生产萎缩，除非价格的下降是由于技术进步、要素生产率提高、成本下降所致。经济衰退还会导致失业增加、居民收入下降、消费需求减少；居民消费需求的减少，反过来会进一步导致价格下降，加剧通货紧缩和经济衰退的程度，形成自我强化的恶性循环。

　　在通货紧缩条件下，货币政策会失去灵活性。名义利息率一般需与物价变动率保持同方向变动的关系，以保持真实利率大致不变。在物价总水平下降时，为了保持真实利率不变，名义利息率就应随之下降，而随着名义利息率的下降，利率政策的可调空间将变得越来越小。当物价总水平大幅度地下降，出现严重通货紧缩时，利率政策有可能失去调控空间。比如，起初一个国家的物价水平变动率为5%、利率为8%，在这种情况下，最大降息空间为8个百分点，因为名义利息率的底线不会低于零利率；如果物价水平的变动率降为3%、利率相应地降为5%，那么这时最大降息空间就只有5个百分点；如果物价水平的变动率降为-2%，利率相应将为1%，那么这时最大降息空间就只有1个百分点；如果物价水平的变动率降为-3%以下时，利率应该相应地降低到零，那么降息空间则彻底消失。

　　更重要的是，无论通货紧缩是由于什么原因造成的，即便是市场竞争、优胜劣汰的一种实现机制，也都会给社会带来福利总损失，工人失业等带来的社会总福利的损失更为显著。

　　通货紧缩的的应对方法主要有：

　　1.实施积极的财政政策。政府可以通过增加支出和减税的方式增加流通货币的量，从而防止通货紧缩的出现。

　　2.采取适当的货币政策措施。银行可以通过降低利率、提高信贷规模等方式增加流动性，从而避免通货紧缩的发生。

　　3.降低债务负担。政府可以优化经济结构和资源配置，制定物价政策引导社会稳定发展，调整宏观经济状况，降低债务负担。

　　4.规范性措施。相关部门应该加大监管力度和宏观调控力度，规范经济市场，减少不健康的经济行为。

　　5.稳定货币制度。稳定货币制度也是避免通货紧缩的关键。当一个国家公信力下降、货币贬值时，就有可能出现通货紧缩。

　　6.建立紧密的金融体系。建立一个高度联系的金融体系，为货币流动打造一张保险网，减少经济崩溃危机的风险。

企业应对通货紧缩的举措

　　降低成本：降低成本是应对通货紧缩的一个有效方法。企业可通过提高生产效率和降低人工成本等方式，来降低产品成本。这将有助于企业在激烈的市场竞争中保持竞争力。

　　加强市场营销：通货紧缩时期消费者的购买力下降，因此企业需要重新评估其市场策略，开发出更具吸引力的产品和服务，在市场上取得更高的销售额。

　　调整产品价格：通货紧缩可能会导致产品价格下降，企业需要重新评估其产品价格策略，可能需要考虑调整产品价格或重新定位市场定位和销售策略。

　　扩大出口：企业可以通过扩大出口市场来减少对本地市场的依赖。这将有助于企业减轻因本地市场受到通货紧缩的影响而导致的经济损失。

　　加强金融管理：通货紧缩时期，企业需要加强财务管理，谨慎经营。可通过优化经营流程，减少存货，提高库存周转率等方式来优化企业的资金运营。