负债率

　　负债率（资产负债率）是指总负债与总资产的比率。它是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标，通过将企业的负债总额与资产总额相比较得出，反映在企业全部资产中属于负债比率。

　　总负债就是企业欠的所有钱，包括短期要还的账单和长期的贷款。简单说，就是公司“借来的家当”，得还的债务，反映它欠债多少。

　　负债率=总负债/总资产

　　1、总负债：指公司承担的各项负债的总和，包括流动负债和长期负债。

　　2、总资产：指公司拥有的各项资产的总和，包括流动资产和长期资产。

　　总负债和总资产，可以从上市公司的资产负债表中查找。

　　优质企业的负债率通常低于行业均值，常见在20%-40%，反映稳健的资本结构和低融资依赖。偿债能力强，现金流充足，有息负债率很低，常在0%~5%，财务风险很低。

　　劣势企业的负债率往往高于行业均值，常见在50%-80%，因盈利能力弱，依赖高成本债务维持运营。偿债压力大，现金流紧张，有息负债率高，常在30%~60%，财务风险较高。

　　负债率（资产负债率）是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志，它包含以下几层含义：

　　①资产负债率，能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供。

　　②从债权人的角度看，资产负债率越低越好。

　　③对投资人或股东来说，负债比率较高可能带来一定的好处。（财务杠杆、利息税前扣除、以较少的资本（或股本）投入获得企业的控制权）。

　　④从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资金给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。

　　⑤企业的负债比率应在不发生偿债危机的情况下，尽可能择高。

　　由此可见，在企业管理中，资产负债率的高低也不是一成不变的，它要看从什么角度分析。在对待资产负债率上，债权人、投资者（或股东）、经营者，他们的立场也各不相同。

　　另外，经济环境也会影响企业的资产负载率，经济周期见顶回落时，企业有可能减少负债；经济周期见底回升时，企业有可能增加负债。

　　还有，企业的管理层是激进者、中庸者、还是保守者等，都会影响企业的资产负债率。

　　对企业来说，一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。当然，如果一家企业有充足的现金流储备，资产负债率很低，我们也不能说它不合理。

　　在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。

　　相反，如果企业运用全部资本所得的利润率低于借款利息率，借入资本所产生的多余利息，就要用股东所得的利润份额来弥补，则会对股东产生不利。

　　因此，从股东的立场看：在全部资本利润率高于借款利息率时，资产负债率越大越好，否则，则反之。

　　在股市，因为负债水平过高，经营能力不善，入不敷出，大幅亏损的企业也比比皆是，这也是我们普通投资者，所需要慎重看待的地方。

　　2025年第一季，腾讯控股的总负债为7953.42亿元，与总资产的比例为41.46%（负债率），同比下降2.86个百分点，长期呈下降趋势；过去十年，此项累计为50214.13亿元，平均比例为46.42%，比行业均值低1.32个百分点。短期和长期下降均由于留存收益积累驱使股东权益增长快于负债。由于现金净额（现金及等价物加+定期存款+理财投资-借款-应付票据）为892.72亿元，腾讯的有息负债率可认为是零（理财投资列示为流动资产中的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产）。实际上，这些有息负债主要被用于与货币资金、定期存款和理财产品配合以获取利差收益，与日常运营和投资资产关系不大。特别地，腾讯的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(非流动)和以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产(非流动)，以及联营、合营投资合计8886.77亿元，与总资产的比例高达46.33%。这些资金几乎来自留存收益的持续积累，显示腾讯既是一家互联网科技公司，又是一家基于内生盈利的投资公司。通过投资，腾讯建立了以微信为中心的广泛的生态，为自己构筑了厚实的壁垒，这是腾讯别具竞争力的关键所在。