宏观理财环境

　　宏观理财环境是指影响企业财务活动的各种宏观条件或要素，主要包括法律环境、经济环境和金融市场环境。

　　在市场经济条件下，企业的一些经济活动总是在一定的法律法规范围内进行的。一方面，法律提供了企业从事一些经济活动所必须遵守的规范，从而对企业的经济行为进行约束；另一方面，法律也为企业合法从事各项经济活动提供了保障。

　　涉及企业财务活动的法律很多，主要有公司法、税法和会计法等。如进行境外投资还将面临不同国家和地区的法律。由于不同时期、不同国家的法律存在差别，所以企业设立、经营和清算过程中财务管理业务的要求和繁简程度不一样。

　　不仅如此，企业所有者、经营者、职工和债权人的利益也会受到较大影响。另外相同数额的经营收入，因企业性质不同，所缴纳的税款和税后收益也不相同。因此，企业经营者及财务管理者必须研究法律环境，避免因法律纠纷给企业造成财务损失。按照法律法规对财务管理内容的影响情况，可以把法律法规分成如下几类。

　　1.影响企业筹资的各种法律

　　企业筹资是在特定的法律约束下进行的。影响企业筹资的法规主要有：公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、企业财务通则、企业财务制度等。这些法规可以从不同方面规范或制约企业的筹资活动。

　　2.影响企业投资的各种法规

　　企业的投资活动也必须在特定的约束下来进行，这方面的法规主要有：企业法、证券交易法、公司法、企业财务通则、企业财务制度等。这些法规都从不同方面规范企业的投资活动。

　　在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最重要的。经济环境是影响企业财务活动的各种经济因素，主要包括如下几点。

　　1.经济发展水平

　　财务管理的发展水平和经济发展水平密切相关，经济发展水平越高，财务管理水平也就越高。财务管理水平的提高，将推动企业降低成本，改进效率，提高效益，从而促进经济发展水平的提高。而经济发展水平的提高，将改变企业的财务战略、财务理念、财务管理模式和财务管理的方法和手段，从而促进企业财务管理水平的提高。财务管理应当以经济发展水平为基础，以宏观经济发展目标为导向，从业务工作角度保证企业经营目标和经营战略的实现。

　　在经济市场条件下，经济发展总是带有一定的波动性，经济繁荣时期，市场需求旺盛，企业应扩大生产、开拓市场，此时需筹集大量资金满足投资扩张的需要；经济衰退时期，企业的产量和销量下降，当产品积压不能变现时，需要筹资以维持经营。企业应随时调整经营方向和筹措足够的资金，保证生产经营活动的正常进行。

　　2.通货膨胀

　　通货膨胀主要是指货币购买力下降。通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的，主要表现在：货币需要量迅速增加、筹资成本增高、筹资难度增加、利润虚增等。为了避免通货膨胀给企业造成的损失，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险时，企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期间，企业可以采用比较严格的信用条件减少企业债权，也可调整财务政策防止减少企业资本流失。

　　3.宏观经济调控政策

　　政府具有调控宏观经济发展的职能。为了实现经济体制改革的目标，协调国民经济的迅速发展，我国已经并正在进行的财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、价格体制、投资体制等方面的改革，都直接影响到企业的发展和财务活动的进行，如财税政策会影响到企业的资金结构和投资项目的选择等。而且这些政策会因经济状况的变化而调整，这就要求财务管理人员按照这些宏观改革政策规划企业的财务行为。

　　4.经济体制

　　在计划经济体制下，国家统筹企业资本、统一投资、统负盈亏，企业利润统一上缴、亏损全部由国家补贴，企业虽是一个独立的核算单位但无独立的理财权利，财务管理活动的内容比较单一，财务管理方法比较简单。在市场经济体制下，企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体，有独立的经营权，同时也有独立的理财权。企业可以从其自身需求出发，合理确定资本需要量，然后到市场上筹集资本，再把筹集到的资本投放到高效益的项目上获取更大的收益，最后将收益根据需要和可能进行分配，保证企业财务活动自始至终根据自身条件和外部环境做出各种财务管理决策并组织实施。因此，财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。

　　5.经济周期

　　市场经济条件下，经济发展和运行带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环称之为经济周期。

　　处在经济周期的不同阶段，企业应采取不同的财务管理战略。根据西方财务学者研究的经济周期中不同阶段的财务管理战略，归纳出以下基本要点，如表所示。

　　金融市场是资金融通的场所，它为企业提供了筹资、投资的机会和条件，复杂多变的金融市场给企业财务管理工作带来了机遇和挑战。

　　1.金融市场的构成

　　金融市场由主体、客体和参加者组成。金融市场的主体是银行和非银行金融机构，它们是金融市场的中介机构，是连接筹资人和投资人的中间桥梁。银行金融机构包括中国人民银行、政策性银行和商业银行；非银行金融机构包括证券公司、保险公司、财务公司、租赁公司和信托投资公司等。金融市场的客体是指金融市场上的买卖对象，如政府债券、公司债券、股票、商业票据等各种金融工具。金融工具具有三种特性：流动性、收益性和风险性，通常流动性与其收益性成反比，收益性与其风险性成正比。金融市场的参加者是指客体的供给者和需求者，如企业、事业单位、政府部门和个人等。

　　2.金融市场与财务管理

　　金融市场对企业财务管理有着重要的影响，主要体现在三个方面。首先，金融市场是企业投资和筹资的场所。当企业资金发生短缺时，可以到金融市场上选择适合自身的筹资方式筹集所需资金。当企业资金有剩余时，也可以在金融市场上选择适合的投资方式进行投资。其次，企业通过金融市场可实现长、短期资金的互相转化。如企业可将持有的长期债券或股票，在金融市场上随时变现，转化为短期资金；相反，企业的短期资金也可以通过金融市场转变为股票、债券等长期资产。最后，金融市场可为企业理财提供有意义的信息。如金融市场的利率变动，反映了资金的供求状况或国家宏观经济政策的改变，而有价证券价格的波动，则反映了投资人对公司经营状况和盈利水平的评价等。企业财务人员应该重视金融市场的信息，为财务决策提供支持。

　　3.利息率

　　利息率简称利率，从资金的借贷关系来看，利率是一定时期利用资金资源的交易价格即资金使用权的价格。人们通常所指的利息率一般是名义利息率，它由三部分构成：纯利率、通货膨胀附加率和风险补偿率。其计算公式为：利息率=纯利率+通货膨胀附加率+风险补偿率。

　　纯利率是指在没有风险和通货膨胀情况下的利息率，由资金的供给与需求状况决定。在资金市场中，如果资金供给少，而资金需求多，利息率就会上升，反之亦然。通货膨胀附加率是由预期的通货膨胀水平决定的。预期的通货膨胀水平越高，则通货膨胀附加率也就越高。风险补偿率是指对资金提供者可能存在的风险进行的额外补偿。一般来说，风险越大，风险补偿率就越高。风险补偿率具体又包括三部分：违约风险补偿率、变现风险补偿率和期限风险补偿率。

　　影响利率的因素有很多，如经济周期、货币政策、财政政策、国家利率管制程度、国际政治经济关系等。但正如其他商品的价格一样，决定利率高低最基本的因素还是资金的供给与需求。