远期合约

　　远期合约(Forward Contracts)，也称之为“前期合约”或“递延合约”。远期合约是远期合约交易的简称，是一种相对简单的金融衍生工具，是指交易双方达成的在未来某一日期(远期)按照约定价格进行某种资产交易的协议。

　　在远期合约中，双方约定交易的资产称为标的资产，约定的价格称为协议价格，同意以约定的价格卖出标的资产的一方，称为空头(Short Position)或空方，同意以约定价格买入标的资产的一方，称为多头(Long Position)或多方。

　　远期合约条件是为买卖双方量身定制的，通过场外交易达成。远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量，合约条款因合约双方的需要不同而不同。买方为了防止利率或外汇、股票等金融资产价格上升，使持有金融资产成本提高，而与卖方签订远期合约，固定金融资产价格，若金融资产价格真的上升了，其差额由卖方补给买方，买方就锁定了成本；反之卖方为了防止债务或外汇、股票等金融资产价格下降造成损失，与买方签订远期合约，固定金融资产价格，若金融资产价格真的下降了，其差额由买方补给卖方，卖方就锁定了成本。

　　在远期合约中，双方同意在未来某个特定时间以某个特定的价格交易某个实物资产或金融资产，一方同意买，另一方同意卖。远期合约可用于减少或消除资产未来价格的不确定性（对冲）或用于预测资产价格变动。

　　通常情况下，在远期合约成立之前，双方都不付款。如果资产的预期未来价格在合同期限内增加，则以远期价格购买的权利（多头）的价值就是正的，卖出的义务（空头）就具有同等的负价值。

　　如果资产的预期未来价格跌破远期价格，则结果相反，卖出的权利将具有真正的价值。

　　可交割远期合约在结算时，空头将标的资产交付给多头。其他远期合约是现金结算的，在现金远期合约中，合约到期时，一方向另一方支付现金，其基准为结算日远期价格和标的资产市场之间的差值。

　　标的资产的市场价格会由于各种原因在不断发生变化，如市场利率或者汇率等的变化，合约持有者的一方将会因此获利，而另一方则会受损。从而，远期合约的价值将不再为零，对获利的一方，表现为正价值，而另一方则为负价值。

　　远期价格是使得当时远期合约价值为零的交割价格，体现了基于当前市场信息对未来价格的无套利预期。

　　远期价格与即期价格的关系：

　　远期价格等于标的资产即期价格与持仓成本的和，即远期价格与标的资产即期价格的差额不等于持仓成本，在不考虑交易成本和市场摩擦的情况下，存在套利机会。

　　远期合约的优点是，在签署远期合约之前，双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。因此远期合约与期货合约相比灵活性较大。

　　但远期合约也有明显的缺点：首先，由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低；其次，由于每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便，因此远期合约的流动性较差。最后，远期合约的履约没有保证，当价格变动对一方有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。

　　（一）即期交易中，交易双方就交易资产价格和数量达成一致后，一般立即或在约定的几天内进行款项和资产的交割，相应的价格称为即期价格；

　　（二）远期合约实质是通过商业合约的形式将双方未来交易的权利和义务确定下来，未来确定的时间，无论利弊盈亏，双方都有按合约完成交易的权利与义务。

　　首先，期权是一种购买或出售资产的权利的合同。期权合约给予买方在指定时间内以指定价格购买或出售资产的权利，但并非义务。

　　而远期合约是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容，是一种保值工具。

　　是必须履行的协议。远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。

　　期权和远期的相似之处，主要有以下3点：

　　1、期权和远期都是对未来交易的一种工具。

　　2、期权和远期都是对未来的一种预期。

　　3、远期是基础，期货是在远期上建立起来的，期权是在期货上发展起来的。

　　期权和远期的不同之处，主要有以下5点：

　　1、投资风险不同

　　期权的风险来自于市场波动和合约定价不准确，而远期的风险则来自于汇率、利率等市场因素的变化。期权的风险更加难以预测，因为它不仅取决于市场价格，还取决于合约的定价。

　　2、交易方式不同

　　期权可以通过交易所进行买卖，也可以由经纪人进行代理买卖。而远期则是通过银行或其他金融机构进行买卖，双方需要约定时间和地点进行交货。

　　3、用途不同

　　期权通常用于投机和风险管理，而远期则通常用于对冲和建立头寸。期权可以用于短期和长期的交易，而远期则通常只用于长期交易。

　　4、合约类型不同

　　远期不是标准化的合约，其特点合约特点比较灵活，可以依据交易双方而签订，灵活性受到了限制。

　　期权是一种高度标准化的合约，其每份合约的内容的都一样，流动性强，合约内容的灵活性差，可以双向交易，交易方法灵活，采用保证金交易，其结算是当日无负债结算，即每天结算一次。

　　5、交易方式

　　远期合约与期权根本区别在于远期合约的双方都没有义务履行合同条款，即一方或双方当事人可以选择不履行远期合同条款。

　　远期合约是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容，是一种保值工具。是必须履行的协议。

　　期权，是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

　　总之，期权和远期虽然都是金融工具，但它们在投资风险、交易方式和用途等方面存在明显的区别。对于投资者而言，需要根据自身的投资目标和风险偏好来选择适合自己的金融工具。