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移动平均法

内部资金转移定价方法

  移动平均法是内部资金转移定价常用的定价方法之一,即计算在转移定价收益曲线上所选的历史平均值。需要指定利率曲线以及取利率曲线某个期限的利率值。该方法适用于可以预估或指定期限的产品,例如总账汇总账户以及权益类项目。

目录

移动平均法案例说明

  贷款的起息日为03/15/2020,到期日为03/15/2022,原始合同期限为2年,之间不进行重定价,客户年利率为4.82%,付息频率为1个月,计息方式为实际/365,本金为1,000,000。此合同采用移动平均法确定转移计价利息,使用3个月期限的过去2个月的历史数据确定转移计价利率。

  假如分析日期(参考基期)为04/30/2020,下表为历史收益率曲线数据,从已有数据中找到过去2个月的收益率历史数据(04/30/2020之前的曲线):

生效日
1
3
6
1
2
3
5
1/31/2020
4.40
4.90
5.01
5.31
5.80
6.00
9.43
2/28/2020
4.41
4.91
5.02
5.32
5.81
6.01
9.44
3/31/2020
4.42
4.92
5.03
5.33
5.82
6.02
9.45
4/25/2020
4.43
4.93
5.04
5.34
5.83
6.03
9.46
4/26/2020
4.44
4.94
5.05
5.35
5.84
6.04
9.47
4/27/2020
4.45
4.95
5.06
5.36
5.85
6.05
9.48
4/28/2020
4.46
4.96
5.07
5.37
5.86
6.06
9.49
4/30/2020
4.47
4.97
5.08
5.38
5.87
6.07
9.50

  对上述利率进行平均,则可得到此合同的转移计价率,即:
日期
利率
03/31/2020
4.9200 
04/25/2020
4.9300 
04/26/2020
4.9400 
04/27/2020
4.9500 
04/28/2020
4.9600 
04/30/2020
4.9700 

内部资金转移定价概述

  资金转移定价(FTP)是银行内部向资金使用部门收取利息,向资金提供部门支付利息的内部定价机制。司库与业务经营单位全额转移资金的价格称为内部资金转移价格(以下简称FTP价格),通常以年利率(%)的形式表示。

  资金转移定价本质上是金融机构内部的一种资金分配和计价机制,用于确定不同业务部门的资金成本和收益。

  银行各部门(如存款部门、贷款部门等)通常都会面临内部资金转移的需求,而FTP则用于确定这些资金转移的“价格”,从而帮助银行确定业务部门在使用资金时的实际成本和收益。

  资金供给方(如存款部门)将资金提供给资金需求方(如贷款部门),FTP机制通过对这笔资金的定价来确定供给方的“收益”和需求方的“成本”。

  这种定价机制不仅仅是简单的内部资金流动定价,还反映了外部市场的利率水平和流动性风险。

  因此,FTP直接影响到银行的利率风险管理、资产负债管理和定价策略。

收益率曲线

  FTP收益率曲线又称为银行内部收益率曲线,是是转移计价的价格标尺,FTP价格反映了对银行业务的资金边际成本/边际收益的计量。

  在构建收益率曲线时,需要了解一些关于收益率曲线的一些基本概念:

  (1)无风险利率,是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。这是一种理想的投资收益。一般受基准利率影响。利率是对机会成本及风险的补偿,其中对机会成本的补偿称为无风险利率。

  (2)无风险收益率曲线,由无风险利率构成的利率期限结构,成为无风险收益率曲线,常见的是主权评级的金融工具收益率,比如国债收益率曲线。

  (3)到期收益率(Yield to Maturity,YTM)又称最终收益率,是投资购买债券的内部收益率,即可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率,其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。

  (4)即期利率是债券票面所标明的利息收益或购买债券时所获得的折价收益与债券当前价格的比率。是某一给定时点上无息债券的到期收益率。

  在了解以上基本概念之后,我们可以明确构建FTP曲线应该是一条反应银行边际融资成本情况的即期收益率曲线。而且此条曲线不应该是一条无风险收益率曲线,因为单个法人银行的风险评级都无法达到主权或者政府级别,故无法按照无风险的利率的成本进行融资,在构建单个银行收益率曲线时候,需要进行风险溢价的计算。综上,我们可以得到FTP收益率曲线构建的基本思路就是无风险收益率曲线加上风险溢价来进行整体构建。

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