融资成本

　　融资成本是资金所有权与资金使用权分离的产物，融资成本的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬。由于企业融资是一种市场交易行为有交易就会有交易费用，资金使用者为了能够获得资金使用权，就必须支付相关的费用。如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费，向银行借款支付的手续费等等。

　　企业融资成本实际上包括两部分：即融资费用和资金使用费。融资费用是企业在资金筹资过程中发生的各种费用；资金使用费是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬，如股票融资向股东支付股息、红利，发行债券和借款支付的利息，借用资产支付的租金等等。需要指出的是，上述融资成本的含义仅仅只是企业融资的财务成本，或称显性成本。除了财务成本外，企业融资还存在着机会成本或称隐性成本。机会成本是经济学的一个重要概念，它是指把某种资源用于某种特定用途而放弃的其他各种用途中的最高收益。在分析企业融资成本时，机会成本是一个必须考虑的因素，特别是在分析企业自有资金的使用时，机会成本非常关键。因为，企业使用自有资金一般是“无偿”的，它无须实际对外支付融资成本。但是，如果从社会各种投资或资本所取得平均收益的角度看，自有资金也应在使用后取得相应的报酬，这和其他融资方式应该是没有区别的，所不同的只是自由资金不需对外支付，而其他融资方式必需对外支付。

　　融资成本的计算公式为：融资成本＝每年的用资费用÷筹资费用。

　　融资成本是企业融资的重要指标，它是企业融资成本的重要组成部分，直接影响着企业的偿债能力和盈利能力。因此，了解融资成本及其指标对于企业做出融资决策具有重要的意义。

　　融资成本指标以融资成本率来表示，即：融资成本率=资金使用费÷(融资总额-融资费用)。这里的融资成本即是资金成本，是一般企业在融资过程中着重分析的对象。但从现代财务管理理念来看，这样的分析和评价不能完全满足现代理财的需要，应该从更深层次的意义上来考虑融资的几个其他相关成本：

　　1、企业融资的机会成本。就企业内源融资来说，一般是“无偿”使用的，它无需实际对外支付融资成本(这里主要指财务成本)。但是，如果从社会各种投资或资本所取得平均收益的角度看，内源融资的留存收益也应于使用后取得相应的报酬，这和其他融资方式应该是没有区别的，所不同的只是内源融资不需对外支付，而其他融资方式必须对外支付以留存收益为代表的企业内源融资的融资成本应该是普通股的盈利率，只不过它没有融资费用而已。

　　2、风险成本，企业融资的风险成本主要指破产成本和财务困境成本。企业债务融资的破产风险是企业融资的主要风险，与企业破产相关的企业价值损失就是破产成本，也就是企业融资的风险成本。财务困境成本包括法律、管理和咨询费用。其间接成本包括因财务困境影响到企业经营能力，至少减少对企业产品需求，以及没有债权人许可不能作决策，管理层花费的时间和精力等。

　　3、企业融资还必须支付代理成本。资金的使用者和提供者之间会产生委托一代理关系，这就要求委托人为了约束代理人行为而必须进行监督和激励，如此产生的监督成本和约束成本便是所谓的代理成本。另外，资金的使用者还可能进行偏离委托人利益最大化的投资行为，从而产生整体的效率损失。

　　上市公司的融资成本存有“名义成本”和“真实成本”之分。目前国内大多数研究中所提到的融资成本实质上只是表面意义上的，即应属于“名义资本成本”。其关键和实质则是究竟应如何合理计量上市公司的“真实资本成本”或“真实融资成本”。对于实施增发再融资的上市公司而言，无论是股权融资成本还是融资总成本都要比名义融资成本要高得多。

　　上市公司融资成本的特点在于没有能够牢牢抓住融资成本这一主线展开对上市公司的股权融资偏好行为的实证研究，无论是债务融资还是股权融资，上市公司的任何一种融资方式都是有成本的，而评价上市公司外源融资策略合理与否及融资结构优劣的最重要的标准或出发点就是上市公司的融资成本。

　　一、增强企业信用

　　企业信用是融资企业贷款方面非常重要的因素之一，增强企业信用可以降低融资成本，提高融资的可行性.以下是几个增强企业信用的建议：

　　1.建立良好的信用记录：企业应及时履行合同义务，按时支付债务，避免逾期等信用不良行为，建立良好的信用记录。

　　2.提高财务透明度：企业应及时公布财务报表，提高财务信息的透明度，增加融资方对企业的了解和信任。

　　3.建立稳定合作关系：企业应与合作伙伴建立长期稳定的合作关系，提高企业的信誉度。

　　二、寻找优质融资渠道

　　融资渠道的选择也会影响融资成本.寻找优质融资渠道可以降低融资成本，提高融资效率.以下是几个寻找优质融资渠道的建议：

　　1.多元化融资渠道：企业应通过多种方式寻找融资渠道，如银行贷款、债券发行、股权融资等，以降低融资成本。

　　2.寻找合适的融资机构：企业应根据自身情况选择合适的融资机构，如具有丰富经验和良好信誉的银行、证券公司等，以获得更优惠的融资条件.。

　　3.利用政府扶持政策：企业可以利用政府的扶持政策来降低融资成本，如贴息、担保等。

　　三、谨慎选择贷款机构

　　贷款机构的选择对于融资成本至关重要。企业应综合考虑贷款机构的声誉、利率、手续费、服务质量等因素，选择与自身需求相匹配的贷款机构。此外，企业还可以通过竞争性招标等方式来获取更有利的融资条件。

　　资金所有权是指完全的收益权和有条件的使用权、处置权，即预算额度控制下的资金使用权。

　　市场交易行为是指市场主体建立直接的商品交换关系所实施的行为。这是市场行为的最基本内容。它包括购销行为和契约行为。

　　交易费用是指在完成一笔交易时，交易双方在买卖前后所产生的各种与此交易相关的成本。