内源融资

　　内源融资也叫内源资本，是指企业依靠内部积累进行的融资，就是在一个营业年度结束后，通过决算，将获得的收益扣除各项利息和费用开支，再按一定比例缴纳所得税后的净利润，不全部用于股息支付，而是拿出一部分作为留存盈余保留在银行，来增加银行资本。

　　内源融资是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。

　　内源融资具体包括三种形式：资本金、折旧基金转化为的重置投资和留存收益转化为的新增投资。

　　内源融资具有以下特征：

　　1、具有内生性。内源性融资是企业原始资本积累和剩余价值资本化过程，不需要其他金融中介，因而具有内生性。内源性融资取得的资金是企业产权所有者的自有资本，是企业承担民事责任和自主经营、自负盈亏的基础，也是企业进行外源性融资的保证，因为投资者将根据企业的内源性融资能力，来衡量对企业投资的风险，进而影响企业进行外源性融资时所能取得的融资规模和资本成本。

　　2、融资成本较低。相对于外源性融资，内源性融资不需要支付利息或股利，不会减少企业的现金流量，也不需支付任何融资费用，因而融资成本相对较低。

　　3、具有产权控制权。企业权益资本的多少及分散程度对企业剩余控制权和剩余索取权的分配有决定性作用。内源性融资具有产权的控制性特征，通过内源性融资方式融资，既可以避免因向银行贷款或向债权人发行债券而使债权人对企业进行相机控制，又可避免因对外股权融资而使原股东对企业控制权稀释，增加原股东的剩余索取权，使原股东享有更多的实际利益。

　　4、有利于企业降低财务风险。财务风险是指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业进行内源性融资，不存在偿付风险，不会产生到期还本付息或支付股利的压力。企业内源性融资取得的资金在资本结构中所占比例越大，企业的财务风险越小。

　　内源融资的优点：

　　1、自主性

　　内源融资来源于自有资金，上市公司在使用时具有很大的自主性，只要股东大会或董事会批准即可，基本不受外界的制约和影响。

　　2、融资成本较低

　　公司外源融资，无论采用股票、债券还是其他方式都需要支付大量的费用，比如券商费用、会计师费用、律师费用等。而利用未分配利润则无需支付这些费用。因此，在融资费用相对较高的今天，利用未分配利润融资对公司非常有益。

　　3、不会稀释原有股东的每股收益和控制权

　　未分配利润融资而增加的权益资本不会稀释原有股东的每股收益和控制权，同时还可以增加公司的净资产，支持公司扩大其它方式的融资。

　　4、使股东获得税收上的好处

　　如果公司将税后利润全部分配给股东，则需要缴纳个人所得税；相反，少发股利可能引发公司股价上涨，股东可出售部分股票来代替其股利收入，而所缴纳的资本利得税一般远远低于个人所得税。

　　内源融资的缺点：

　　1、内源融资受公司盈利能力及积累的影响，融资规模受到较大的制约，不可能进行大规模的融资。

　　2、分配股利的比例会受到某些股东的限制，他们可能从自身利益考虑，要求股利支付比率要维持在一定水平上。

　　3、股利支付过少不利于吸引股利偏好型的机构投资者，减少公司投资的吸引力。

　　4、股利过少，可能影响到今后的外源融资。股利支付很少，可能说明公司盈利能力较差，公司现金较为紧张，不符合一些外源融资的条件。