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偿还曲线法

内部资金转移定价方法

  偿还曲线法是资金转移定价方法之一,根据所选的收益率曲线期限的加权百分比计算加权平均利率。

目录

偿还曲线法计算公式

  计算公式为RT1*P1+RT2*P2+……,T代表各期限,P代表使用比例(加总为100%),RT代表T期限的FTP利率。此方法可以按照期限结构百分比进行定价,适用于无明确期限的产品,例如活期存款、交易性债券投资等。

偿还曲线法案例说明

  下表为收益率曲线:

生效日
1
3
6
1
2
3
5
1/31/2020
4.40
4.90
5.01
5.31
5.80
6.00
9.43
2/28/2020
4.41
4.91
5.02
5.32
5.81
6.01
9.44
3/31/2020
4.42
4.92
5.03
5.33
5.82
6.02
9.45
4/25/2020
4.43
4.93
5.04
5.34
5.83
6.03
9.46
4/26/2020
4.44
4.94
5.05
5.35
5.84
6.04
9.47
4/27/2020
4.45
4.95
5.06
5.36
5.85
6.05
9.48
4/28/2020
4.46
4.96
5.07
5.37
5.86
6.06
9.49
4/30/2020
4.47
4.97
5.08
5.38
5.87
6.07
9.50

  例如,有这样一笔贷款A,起息日为4/26/2020,其中20%的规模重定价频率为1个月,30%的规模重定价频率为3个月,50%的规模重定价频率为半年,具体比例分布如下表所示

期限
百分比
1M
20%
3M
30%
6M
50%

则各重定价期限的加权利率计算如下表所示:

利率计算
期限
1M
3M
6M
每个期限的FTP利率
4.44
4.49
5.05
百分比
20%
30%
50%
加权后利率
0.89
1.48
2.53


  最后得出:

  转移计价率=0.89+1.48+2.53=4.90

收益率曲线

  收益率曲线是展示不同到期日债券利率(收益率)的图表哦!就像一张金融“地图”,能让我们看清债券利率的“地形”。

  收益率曲线有四种主要类型:正常曲线、倒挂曲线、平坦曲线和陡峭曲线。每种曲线都像不同的“天气信号”,预示着不一样的经济预期。

  当短期和长期债券收益率的差异(利差)随着时间推移而扩大,收益率曲线就会陡峭化,这里面还有牛市陡峭化和熊市陡峭化之分呢。

  收益率曲线可不只是债券市场的事儿,它对加密货币和股票市场都有影响,特别是银行、房地产和公用事业这些对利率敏感的行业,和它的关系更是密切。

内部资金转移定价

  FTP是资金转移定价(Funds Transfer Pricing)的英文缩写,在银行内部通常被称为“内部资金转移定价”或“内部定价”。中文名称添加“内部”二字更为形象贴切,缘由在于FTP的利率并非面向客户交易的利率,而是银行内部管理所运用的利率,在银行内部核算各单位利润时发挥关键作用。

  FTP曲线:FTP曲线是一条反映不同期限资金对应价格的曲线,是根据期限匹配原则确定产品FTP价格的基础,是衡量不同资金价格的标尺。目前国际上通常采用机会成本法确定FTP曲线,即根据银行当前的机会筹资成本和机会投资收益计算各期限档次的资金价格。一般情况下,FTP曲线会以市场中权威的市场收益率曲线作为参考基础,例如国债收益率曲线。我国尚未完全实现利率市场化,不同产品参考的定价基准利率有所不同,因此存在“存贷线”和“市场线”两条FTP曲线。

  FTP通过司库来为每笔交易实时提供与市场利率联动的、与产品属性匹配的内部转移价格,为每一账户、产品或部门等建立虚拟的资产负债表交易。使银行不但能够分析和管理全行层面的融资、资金运用和利率风险,更进一步将这种分析和管理延伸到账户层面。

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