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财务比率

评估财务状况的指标

  财务比率是一种用来评估企业财务状况和经营绩效的指标或比率,通常通过对财务数据进行计算而得出。这些比率提供了关于企业财务健康状况、经济效益和风险水平的重要信息,帮助投资者、债权人、管理层和其他利益相关者进行评估和决策。

目录

常用财务比率

短期偿债能力分析

  1、营运资本

  营运资本=流动资产-流动负债

  营运资本是绝对数,不便于不同历史时期及不同企业之间的比较。

  2、流动比率

  适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较,不存在统一、标准的流动比率数值。

  3、速动比率

  速动比率反映的短期偿债能力比流动比率更可靠

  影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。

  4、现金比率

  现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债

  现金比率反映的短期偿债能力比速动比率更可靠

  5、现金流量比率

  现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债

  6、表外因素

  增强短期偿债能力的表外因素:可动用的银行授信额度、可快速变现的非流动资产、偿债的声誉

  降低短期偿债能力的表外因素:与担保有关的或有负债事项

长期偿债能力分析

  1、资产负债率

  资产负债率,又称举债经营比率,是衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,是反映债权人发放贷款的安全程度的指标,属于衡量企业偿债能力的指标。

  它的计算公式非常简单,资产负债率=总负债/总资产X100%。从公式理解,这个指标体现的就是总资产中有多少是通过借债来筹措的。所以资产负债率是企业偿债能力的反向指标,通常来说,资产负债率越高,企业的偿债能力可能越差。

  2、产权比率

  产权比率表明每1元股东权益配套的总负债的金额。

  3、权益乘数

  权益乘数表明每1元股东权益启动的总资产金额。

  4、长期资本负债率

  长期资本=非流动负债+股东权益=总资产-流动负债

  5、利息保障倍数

  利息保障倍数=(净利润+利息费用+所得税费用)÷利息支出

  利息保障倍数表明每1元利息支出有多少倍的息税前利润作为偿付保障。它可以反映债务风险的大小和长期偿债能力。

  如果利息保障倍数小于1,表明公司自身产生的经营收益不能支持现有规模的债务。

  利息保障倍数等于1也很危险,因为息税前利润受经营风险的影响,很不稳定,但支付利息却是固定的。

  利息保障倍数越大,公司拥有的偿还利息的缓冲效果越好。

  6、现金流量与负债比率

  现金流量比率=经营活动现金流量净额÷债务总额

  一般来讲,该比率中的负债总额采用期末数而非平均数。

  该比率表明企业用经营活动现金流量净额偿还全部债务的能力。

  比率越高,偿还负债总额的能力越强。

  7、表外因素

  影响长期偿债能力的表外因素包括:债务担保、未决诉讼

营运能力分析

  1、应收账款周转率:应收账款周转次数=销售收入/应收账款;应收账款周转天数=365/(销售收入/应收账款);应收账款与收入比=应收账款/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

  2、存货周转率:存货周转次数=销售收入/存货;存货周转天数=365/(销售收入/存货);存货与收入比=存货/销售收入:与行业平均水平相比进行分析。

  注:另一种方法用存货成本计算的

  3、流动资产周转率:流动资产周转次数=销售收入/流动资产;流动资产周转天数=365/(销售收入/流动资产);流动资产与收入比=流动资产/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

  4、净营运资本周转率:净营运资本周转次数=销售收入/净营运资本;净营运资本周转天数=365/(销售收入/净营运资本);净营运资本与收入比=净营运资本/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

  5、非流动资产周转率:非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产;非流动资产周转天数=365/(销售收入/非流动资产);非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

  6、总资产周转率:总资产周转次数=销售收入/总资产:总资产周转天数=365/(销售收入/总资产);总资产与收入比=总资产/销售收入;与行业平均水平相比进行分析。

盈利能力分析

  1、毛利率:毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入(该指标主要反映公司产品在市场的竞争力);

  2、净利率:净利率=净利润÷营业收入(毛利率是第一步的盈利能力评估,而净利率是第二步的盈利能力评估,净利率的高低直接受毛利率高低的影响,同时又进一步受企业三项费和其它损失与收益的影响);

  3、净资产收益率:ROE=净利润÷净资产(该指标有两种计算方法:一种是全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产强调年末状况,是一个静态指标。另一种是加权平均净资产收益率=报告期净利润÷平均净资产,是一个动态的指标。另外,该指标还可分解为:ROE=销售净利率×资产周转率×权益乘数);

  4、总资产收益率:ROA=净利润÷总资产(在考虑ROE时要查看一下ROA的情况,因为有些公司的高负债因素会使ROE虚高,结合ROA观察则会看得更清楚);

  5、净利润现金流比率:净利润现金流比率=净利润÷经营活动现金流净额(当经营性现金流净额≥净利润的时候,或者与净利润相差不大的时候,才能认为净利润是可靠的,含金量高的。否则净利润有可能失真!)

市价比率分析

  1、市价比率主要针对上市公司来说的,是判断上市公司股票价格合理性的重要指标。股票市价与净收益、净资产、营业收入进行比较,可以得到市盈率、市净率、市销率几个指标。

  2、首先通过一个通俗的类比,理解一下几个指标代表的含义。

  假设小明购买房子,购买时房价100万,首付30万,贷款70万元。购买后将房子租给小红,每年房租为3万元,还利息2万元。目前房子价格200万元。

  如果把小明看做一家公司,小明拥有净资产的市场价值,即小明拥有房子当前价格减去贷款的130万元,相当于股票市价;小明每年收的房租减去利息获得的净收益1万元,相当于公司的净利润;小明账面净资产,即小明支付的首付(购买房子时的价格减去贷款)30万元,相当于公司的净资产;小明每年收到的房租3万元,相当于公司的收入。

  3、市盈率就是净资产的市场价值与净收益的比值,上述的例子中,市盈率等于130,可以从两个维度理解市盈率。

  第一个维度是,每年净收益变化不大的情况下,市盈率代表了净资产的市场价值是净收益的多少倍,也就是购买了这个净资产(房贷组合)的话,需要几年能够收回购房款,从这个角度看,市盈率越低,就以相对较低的价格购买了这个净资产。

  第二个维度是,市盈率也代表了市场对这个净资产未来的预期,这适用于每年净收益都大幅增长的情况,市盈率越高,说明市场对这个房子未来越看好,从这个角度看,即使今年的市盈率是130,但是因为其处于快速的增值阶段,明年的净收益可能增长一倍,比如房租变成4万,市盈率就变成了65,后年净收益可能又增长一倍,市盈率就变成了32.5。所以,130倍的市盈率好像也不高,并不代表需要130年才能收回投资,而是市场相信这个房子未来几年收益会高速增长,在高速增长之后,市盈率就会降低,投资风险也随之降低。

  4、市净率就是净资产的市场价值与账面价值的比值,两者代表的内容一样,只是一个代表当前的市场价值,一个代表过去购买时的价值,在上述的例子中,市净率就等于4.3。

  这个指标一定程度上反映出资产的质量,指标越高说明市场对资产质量评价越高,指标越低说明市场评价没脱离过去的价值太远,风险越小。

  5、市销率就是净资产的市场价值与收入的比值,在上述例子中,市销率就等于43.3。

  当企业净收益为负数的时候,市盈率就没有了意义,就可以考虑市销率评价股票价值,市销率一般适用于高成长性,暂时还没有盈利的初创企业。

财务比率分析的具体应用

  1.流动比率和速动比率的应用

  假设某企业的流动资产为100万元,流动负债为50万元,存货为20万元,则该企业的流动比率和速动比率分别为:

  流动比率=100/50=2

  速动比率=(100-20)/50=1.6

  通过流动比率和速动比率的计算,投资者可以了解该企业的短期偿债能力,从而评估其财务健康状况。

  2.资产负债率和权益乘数的应用

  假设某企业的负债总额为200万元,资产总额为500万元,股东权益总额为300万元,则该企业的资产负债率和权益乘数分别为:

  资产负债率=200/500=0.4

  权益乘数=500/300=1.67

  通过资产负债率和权益乘数的计算,投资者可以了解该企业的长期偿债能力和财务杠杆情况,从而评估其风险水平。

  3.利润率和净资产收益率的应用

  假设某企业的净利润为50万元,销售收入为400万元,股东权益总额为250万元,则该企业的利润率和净资产收益率分别为:

  利润率=50/400=0.125=12.5%

  净资产收益率=50/250=0.2=20%

  通过利润率和净资产收益率的计算,投资者可以了解该企业的盈利能力,从而评估其投资价值。

  4.总资产周转率和存货周转率的应用

  假设某企业的销售收入为600万元,资产总额为800万元,销售成本为300万元,平均存货为50万元,则该企业的总资产周转率和存货周转率分别为:

  总资产周转率=600/800=0.75

  存货周转率=300/50=6

  通过总资产周转率和存货周转率的计算,投资者可以了解该企业的经营效率,从而评估其管理水平。

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