市盈率

　　市盈率也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率”，市盈率是指股票价格除以每股收益的比率，或以公司市值除以年度股东应占溢利。

　　一般认为，若是股票的市盈率过低，则表示公司的价值被低估；若是股票的市盈率过高，表示股票价格具有泡沫，价值被高估。但并不是绝对的，不同行业的市盈率有所不同。例如银行业、钢铁业的市盈率较低，未来成长的空间有限；互联网、高新科技业未来前景可观，众人纷纷出高价买入，因此市盈率较高，分析市盈率时，需要通过同行业进行对比才有意义。

　　市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。

　　静态市盈率是用当前每股市场价格除以该公司的每股税后利润，计算公式为：市盈率=股票每股市价+每股税后利润。

　　动态市盈率是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率，计算公式为：动态市盈率=股票现价+未来每股收益的预测值。

　　市盈率计算公式：市盈率=股价/每股收益，或者市盈率=市值/净利润。

　　假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。

　　市盈率模型的计算公式为：

　　本期市盈率=[股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)

　　内在市盈率(预期市盈率)=股利支付率/(股权成本-增长率)

　　优点在于：

　　①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单

　　②市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系

　　③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性

　　局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。

　　适用范围：市盈率模型最适合连续盈利的企业。

　　影响市盈率的因素有上市公司盈利能力的成长性；投资者所获报酬率的稳定性；利率水平变动；股息发放率b；无风险资产收益率Rf；市场组合资产的预期收益率Km；无财务杠杆的贝塔系数β等。

　　一般情况下，市盈率在14-20之间为正常水平，市盈率小于0则该公司处于亏损状态。在0-13之间则其价值被低估，在21-28之间则其价值被高估。如果市盈率大于28则该股价值有较高的泡沫性了。

　　但具体情况需要根据每个行业的标准去评定更为准确，当某个公司的市盈率在其所在行业的平均值以下则有可能被低估，同时也不能忽略上市公司的成长性以及盈利能力，否则很容易中了市盈率的“圈套”。

　　1、市盈率较低，说明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大，反之，市盈率较高，说明投资回收期越长，个股存在被高估的情况，其泡沫性较大，投资风险就越大，股票的投资价值就越小。

　　2、投资者在利用市盈率来判断个股时，需要注意的是，市盈率不是越低越好，低估至正常水平比较好；不同行业的市盈率一般都是不一样的，有些行业的市盈率普遍就比较高，不能单纯的从这个看去判断股票好坏；不同发展阶段，其市盈率也有所不同，比如个股当前市盈率比较低，但是它正处于衰退阶段，因此投资者也不会看好它。