筹资活动产生的现金流量净额比例

　　筹资活动产生的现金流量净额比例是指筹资活动产生的现金流量净额占营业收入的比例。筹资活动产生的现金流量净额就是企业通过借钱、发股票收到的钱，减去还债、发股利的钱。比如，借了贷款但还了利息。简单说，就是“融资赚或花的现金”，反映企业借钱或还钱的资金流动。

　　观察筹资活动产生的现金流量净额比例大小，同比上升或下降几个百分点，过去十年走势，并与行业比较。筹资活动产生的现金流量净额比例=筹资活动产生的现金流量净额/营业收入。查找短期和长期上升的原因；对A股，通常在财报后半部分的“合并财务报表项目注释”中能找到。

　　优质企业的筹资活动现金流量净额比例通常稳定，接近行业均值，常见在-5%至5%，反映稳健的资本结构和低融资需求。

　　劣势企业的筹资活动现金流量净额比例波动大，常高于行业均值（5%-20%），因盈利能力弱，依赖高成本融资。偿债压力大，股利支付不稳定。

　　2025年第一季，腾讯控股的筹资活动产生的现金流量净额为248.18亿元，与营业收入的比例为13.79%，同比上升23.51个百分点，长期呈下降趋势；过去十年，此项累计为-1746.25亿元，平均比例为-4.31%，比行业均值低3.36个百分点。短期上升印证长期借款增加，部分被同期171亿港元股份回购拉低。长期下降尤其是2022年以来大幅下降，主要由于腾讯大规模回购股份，并加大分红。这是现金牛特征。

　　筹资活动产生的现金流量净额=筹资活动现金流入-筹资活动现金流出。筹资活动是企业获取资金的重要途径之一。简单来说，筹资活动就是企业通过各种方式向外界借钱或者吸引投资的行为。这些行为包括但不限于发行股票、债券，或者向银行贷款等。筹资活动产生的现金流量净额，就是这些筹资行为在一定时期内带来的现金增加或减少的总额。

　　这个净额可以告诉我们很多信息。如果净额是正数，说明企业在这段时间内筹集到的资金多于支付的利息和股息，企业的现金储备在增加。相反，如果净额是负数，可能意味着企业支付的利息和股息超过了筹集到的资金，这可能对企业的现金流和财务状况产生不利影响。

　　筹资活动现金流出：

　　筹资活动现金流出简单来说还钱、发现金股利、分配利润等，换成专业点的话术就是：

　　①偿还债务支付的现金：就是偿还向银行借的本金，还有偿还发行债券的钱，都不包括利息；

　　②分配股利、利润或偿付利息支付的现金：向股东支付的股利或分配的利润，还有借款和债券的利息。这个项目下面通常会有其中：子公司支付给少数股东的股利、利润，这个是单独把子公司的少数股东拿出来了，意思是一样的；

　　③支付其他与筹资活动有关的现金：老样子，用来兜底的，除了上述的筹资活动现金流出都计入这个项目。这里面通常有：公司回购股票用的现金、支付的租赁负债、支付银行承兑汇票出票的保证金等。