掉期合约

　　掉期合约是一种内交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确地说，掉期合约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（Cash Flow）的合约。较为常见的是利率掉期合约和货币掉期合约。掉期合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率掉期；是异种货币，则为货币掉期。

　　交换的具体对象可以是不同种类的货币、债券，也可以是不同种类的利率、汇率、价格指数等。一般情况下，它是交易双方(有时也有两个以上的交易者参加同一笔互换合约的情况)根据市场行情，约定支付率(汇率、利率等)，以确定的本金额为依据相互为对方进行支付。

　　1、利率掉期合约

　　利率掉期合约是互换双方交换一系列现金流的合约，不交换名义本金，双方按合约规定，一方定期向另一方支付名义本金的固定利息，而后者则定期向前者支付名义本金的浮动利息。参见下图：

　　利率掉期（interest rate swap），又称"利率互换"，是交易双方根据国际资本市场利率走势，同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换利息支付的业务模式。交易双方不交换本金，本金只是作为计算利息的基数。

　　2、货币掉期合约

　　货币掉期合约是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换的协议。

　　货币掉期是指两笔金额相同、期限相同、但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。简单来说，利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换则是不同货币债务间的调换。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。货币互换的条件与利率互换一样，包括存在品质加码差异与相反的筹资意愿，此外，还包括对汇率风险的防范。

　　3、商品掉期合约

　　商品掉期合约是指把所有同一种商品或商品指数相关的收益同与另一种商品或商品指数进行收益互换的协议。

　　商品掉期是一种衍生合约，其中两方同意根据基础商品的价格交换现金流。大宗商品掉期通常用于对冲石油和牲畜等大宗商品市场的价格波动。商品掉期允许商品的生产者和消费者锁定给定商品的固定价格。商品交换而不是在场内交易。相反，它们是在正式交易所之外执行且不受交易所监管机构监督的定制交易。大多数情况下，这些交易是由金融服务公司创建的。

　　与期货合约和期权合约不同的是，掉期合约一般都是非标准化的，因此不能像期货合约和期权合约那样上市交易。

　　互换市场虽然发展迅速，但互换并不在交易所交易，而是通过主要银行进行场外交易。互换市场却几乎没有政府监管。美国的商品期货交易委员会已正式宣布它将不寻求对互换市场的管辖权。

　　互换市场也有其内在局限性。首先，为了达成交易，互换合约的一方必须找到愿意与之交易的另一方。如果一方对期限或现金流等有特殊要求，他常常会难以找到交易对手。在互换市场发展初期，互换市场的最终用户通常是直接进行交易，这个问题就特别突出。为了解决这个问题，近年来，互换市场出现了专门进行做市（Make Market）的互换交易商（Swap Dealer）。其次，由于互换是两个对手之间的合约，因此，如果没有双方的同意，互换合约是不能更改或终止的。第三，对于期货和在场内交易的期权而言，交易所对交易双方都提供了履约保证，而互换市场则没有人提供这种保证。因此，互换双方都必须关心对方的信用。

　　掉期，或者也叫互换，是一种交易双方签订的在未来某一时期相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流的合约。通常在外汇交易中多用掉期，如外汇掉期、货币掉期；而在利率交易中多用互换，如利率互换。交换的具体对象可以是不同种类的货币、债券，也可以是不同种类的利率、汇率、价格指数等。一般情况下，它是交易双方(有时也有两个以上的交易者参加同一笔互换合约的情况)根据市场行情，约定支付率(汇率、利率等)，以确定的本金金额为依据相互为对方进行支付。

　　掉期交易是一种特定期限内的金融产品交易，是一种时间交割的交易模式，以实现金融交割、限制风险和分享收益的目的。它是一种广泛应用的金融服务，在投资者和外汇市场中发挥着重要作用。与掉期交易相反的是货币掉期交易，指由双方约定的期限内，购买某一特定货币，与价值相等的另一种货币，以此实现货币改革的投资类型交易。

　　掉期交易也就是外汇交易的一种，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换，他们认为具有等价经济价值的现金流的交易。