铁鹰式策略

　　铁鹰式策略（Iron Condor）是卖出宽跨式的改良版本，由四个期权合约组成，主体结构为两腿双卖，即卖出平值或虚值的看涨期权与看跌期权，也就是卖出跨式结构，此外在更为虚值的两侧布局看涨期权与看跌期权多头，用以对冲卖权在标的大幅波动下的潜在亏损。

　　该策略目标是通过收取期权时间价值获利，同时控制风险。适用于标的波动有限或者期权隐含波动率预期降低的情况，相较于普通卖跨式策略，对冲头寸的存在锁定了期权总头寸的亏损，安全性更高。

　　铁鹰式策略是指同时持有两个看涨期权+两个看跌期权，其订单数量比例为1：1：1：1，对应的行权价价差相等，四者具有相同的底层股票+相同的到期日。

　　铁鹰式策略是通过预测股票价格波动来获利，当对行情的展望为中性，则可通过空头铁鹰式策略操作；当预测股价未来一段时间大幅波动，则可通过多头铁鹰式策略操作。

　　例如：买入铁鹰式，其中A<B<C<D

　　1.卖出行权价A的虚值看跌期权

　　2.买入行权价B的虚值看跌期权

　　3.买入行权价C的虚值看涨期权

　　4.卖出行权价D的虚值看涨期权

　　最后，在构建期权组合策略时，需要考虑投资目标、风险承受能力、市场预期以及期权合约的特点和价格等因素。

　　铁鹰策略在到期日附近的应用主要是通过观察标的资产价格是否保持在两个卖出的期权之间。如果在到期日标的资产价格仍处于这个区间内，策略将实现最大收益。

　　标的价格在两个卖出期权之间：如果投资者预期标的资产价格在到期日附近会保持在这两个卖出期权之间，他们可以构建铁鹰策略，以在价格波动较小的情况下获取最大收益。

　　标的价格突破两个卖出期权之一：如果标的资产价格大幅偏离这个区间，铁鹰策略可能会产生亏损，但由于买入的期权提供了保护，最大亏损也是有限的。

　　优点

　　有限风险：最大的亏损在策略构建时就已确定，不会超过买入期权所支付的总权利金减去卖出期权获得的权利金。

　　有限收益：当标的资产价格在到期日接近两个卖出期权之间时，策略实现最大收益。

　　中性策略：适用于预期标的资产价格将在一定范围内波动的市场环境。

　　缺点

　　收益有限：铁鹰策略的最大收益是有限的，并且只有在标的资产价格保持在两个卖出期权的区间内时才能实现。

　　操作复杂：需要进行四腿交易（买入和卖出多个期权），操作相对复杂。

　　时间敏感：铁鹰策略对时间敏感，只有在到期日附近标的资产价格保持在两个卖出期权之间时才能获利。