货币掉期

　　货币掉期是指在约定期限内交换约定数量两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易。

　　货币掉期按本金交换方式可分为期初、期末均实际交换本金、仅期末或期初交换本金、以及期初、期末均不交换本金等形式。利息交换指双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，可以固定利率也可以浮动利率计算利息。

　　货币掉期和外汇掉期的区别在于，外汇掉期不包含利率的互换，只在期初、期末交换本金，而货币掉期通常每三个月或每半年会交换利息；货币掉期在期初、期末两次本金交换的金额以及使用的汇率均相同，而外汇掉期的期初按照某一汇率交换本金，期末则通常按另一汇率换回本金。外汇掉期是一年以内的短期，并不涉及利率的交换。货币掉期的利息交换能让企业更好地进行资产和负债的匹配，企业应用货币掉期的期限大多是一年以上的中长期。

　　货币掉期是常用的债务风险管理工具，适用于以套期保值为目的，希望规避汇率、利率变动风险，尤其是承担外币利息负债的企业。

　　功能特点：同时规避利率与汇率波动的风险；将外币负债的汇兑损益转换成为利息费用，方便企业进行合理的财务处理；降低融资成本，更好地发挥不同币种的贷款优势。

　　1、贵公司手头有500万美元资金，但临时性需要借用人民币，则贵公司可与渤海银行进行人民币美元货币掉期，期限3个月。期初贵公司支出美元500万，收入相应人民币，3个月后贵公司收入美元500万，支出相应人民币。则贵公司在交易期限内可以使用人民币资金，而无需办理外币置押贷款。

　　2、贵公司出口收汇3亿日元，但其需要延迟到6个月之后再对外支付日元。为此，贵公司与渤海银行进行了人民币日元掉期，期限6个月，期初贵公司支出3亿日元，收入相应人民币，从而和其实际收汇进行了抵消；6个月后贵公司收入3亿日元，支出相应人民币再对外付汇。

　　3、企业有两年期人民币融资需求1000万美元，两年期美元融资利率1.2%，企业与银行签订一笔货币掉期业务，约定期初企业以约定汇率结汇，期末企业以相同汇率购汇，期间按季交换利息，企业按1.2%收取美元利息，按3.3%支付人民币利息。

　　企业若在境内直接办理两年期人民币融资的利率4%左右；而通过办理美元融资，融资成本以1.2%为例，同时通过办理货币掉期锁定利率及汇率风险，企业的综合成本在3.3%，节省资金成本约93.8万元（=CNY6700万*0.7%*2Y）。既保留外币融资价格优势，又有效规避了外币融资的汇率和利率风险。