汇率衍生产品交易

　　汇率衍生产品交易，是指指交易双方在相关交易有效约定中指定为“汇率衍生产品交易”，包括但不限于外汇远期交易、外汇掉期交易、外汇期权交易、货币掉期交易及其组合而成的交易。

　　1、外汇远期交易

　　外汇远期交易也称期汇交易，指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割（非即期起息日）的外汇交易。交割方式可以是实物交割，即有本金交割的外汇远期交易，也可以采用现金交割方式，即无本金交割的外汇远期交易。

　　我国的人民币远期外汇市场始于1997年4月中国银行推出的人民币远期结售汇。2005年8月10日，我国银行间外汇市场推出人民币外汇远期交易，采用询价交易模式并引入做市商制度，从而诞生了首款人民币外汇衍生品合约。目前可交易的货币对即包括美元／人民币、欧元／人民币等27个人民币外汇市场品种，也包含了欧元／美元、英镑／美元等11个外币对市场的远期外汇交易品种，标准期限包括1D（T+3）、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等。

　　为活跃银行间外汇市场远期交易、提高市场交易效率，中国外汇交易中心于2016年5月3日在外汇交易系统中推出标准化人民币外汇远期交易。

　　2、外汇掉期交易

　　外汇掉期交易中，交易双方约定在一前一后两个不同的起息日进行方向相反的两次货币交换。每笔外汇掉期交易都包含一个近端期限和一个远端期限，分别用于确定近端起息日和远端起息日，两个期限可以是标准期限（例如，1个月，1年），也可以是非标准期限。

　　按照起息日的不同，外汇掉期交易分为即期对远期掉期交易、远期对远期掉期交易和隔夜掉期交易。

　　在外汇掉期交易中，掉期汇率（Swap Rate）包括近端汇率和远端汇率：近端汇率（Near-leg Exchange Rate）是指交易双方约定的第一次交割货币所适用的汇率；远端汇率（Far-leg Exchange Rate）是指交易双方约定的第二次交割货币所适用的汇率。掉期点（Swap Point）指用于确定远端汇率与近端汇率之差的基点数，可以为正也可以为负。

　　3、外汇期权交易

　　外汇期权交易（Forex Options Trading）是指投资者在未来某个特定时间以约定的汇率买入或卖出某种货币的衍生品交易方式。外汇期权交易可用于对冲汇率波动风险、投机交易、实施其他复杂外汇交易策略等方面。

　　外汇期权交易中，投资者购买或出售的是一种权利。购买外汇期权的投资者拥有权利，但没有义务在到期日实施该权利。而卖出外汇期权的投资者需要承担买方行使权利的义务，同时获得相应的权利金作为收益。

　　4、货币掉期交易

　　货币掉期（Cross Currency Swap，CCS）交易中，交易双方在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币的利息。

　　货币掉期交易涉及的交易要素主要包括货币对、期限、本金交换形式、利息交换形式等。

　　货币掉期交易的本金交换形式主要包括以下几种形式：在协议生效日双方按约定汇率交换两种货币的本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同金额进行一次本金的反向交换；在协议生效日和终止日均不实际交换两种货币的本金；在协议终止日仅进行一次两种货币的本金交换；其他，如期间发生本金交换等。

　　货币掉期的利息交换形式主要包括固定换固定、固定换浮动、浮动换固定、浮动换浮动等。