交割方式

　　交割方式一般是指期货交易的交割方式。期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。商品期货通常采取实物交割方式，金融期货多采用现金交割方式。

　　实物交割制度是指交易所制定的、当期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。

　　实物交割制度对期货市场的意义如下：

　　第一，实物交割将期货市场与现货市场联系起来。期货市场的实物交割，是期货交易的最后一个环节，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带。期货价格与现货价格保持一个合理的价差或基差水平(约等于持仓费用)，随着交割期的临近，这个价差将逐渐缩小，直至为零。

　　第二，实物交割是期货市场价格发现功能发挥的前提条件。价格发现是在特定交易的市场中价格形成的过程。它是指买卖双方在给定的时间和地点对一种商品的质量和数量达成交易价格的过程。一方面，正是实物交割和这种潜在可能性，使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性;另一方面，期货市场公正、公开、高效的环境产生的价格可以被认为是“适当的”价格，因此具有前瞻性和预测性。

　　第三，实物交割也是期货市场套期保值功能发挥的前提条件。期货市场帮助生产者或贸易商实现风险转移和套期保值的功能有两个条件，一方面，期货价格与现货价格在进入交割期时会逐渐趋于一致，这是因为两者在相同的时间所受的供求因素影响是基本相同的;另一方面，能够保证期货合约的买方通过交割最终获得实物，以转移合约买方持有现货的风险和成本。

　　第四，实物交割制度令期货市场套利交易成为可能。期货市场投机者的存在，使得期货价格有时会偏离现货价格，当二者偏离达到一定程度(即出现套利空间)时，投资者可以买期货抛现货或者买现货抛期货，最终使期现价格重新回到合理的价差区间。而这种套利行为得以实现的前提，就是期货的实物价格制度，即在交割日，期货价格与现货价格实现一致。否则，期现价格的偏离只会无限扩大。

　　现金交割就是到期未平仓的期货或期权合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，用现金支付的方式最终了结的交割方式。这是属于比较特殊的投资产品会使用到的，比如常见的白糖期权，豆粕期权，玉米期权等。还有就是沪深300股指期权，也属于现金交割。