期权单腿策略

　　期权单腿策略是指投资者使用期权合约进行单向投资的策略。在期权交易中，投资者可以选择购买看涨期权或看跌期权，从而在股票价格上涨或下跌时获得收益。购买看涨期权意味着投资者认为股票价格将上涨，而购买看跌期权则意味着投资者认为股票价格将下跌。

　　在期权的单腿策略中，投资者只需购买一种期权合约，而不需要同时购买看涨和看跌期权。这种策略适用于投资者对股票价格的预期比较明确，且不希望承担过多的风险。

　　单腿策略一共有四个：买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权、卖出认沽期权。

　　一、买入认购期权

　　如果使用单腿策略买入认购期权，适合的时机主要有：

　　1.预期后市将大涨。

　　2.市场波动率正在扩大(不适用于市场波动率收窄的市况)。

　　3.愿意利用买进期权的优势，即有限风险的杠杆作用。

　　4.牛市，但隐含价格波动率低。使用这种投资方式的损益图如下。

　　单腿投资策略的投点就在于比买入股票的价格要便宜，而且比股票有更高的杠杆，虽然期权投资是有风险的，但是风险是固定的，大的风险就是保证金，收益是没有上限的。缺点在于如果行权价、到期日和股票选择不慎，或造成100%的损失;如果股票价格走势不利，高杆杠会很危险。

　　二、买入认沽期权

　　如果使用单腿策略买入认沽期权，适合的时机主要有：

　　1.预期股市将会下跌。

　　2.手中已有持股，为避免下跌造成损失，以买进看跌期权为手中股票买一个保险。这种投资方式的损益图如下。

　　这种投资策略的优点是从股票价格下降中获利，比简单的做空股票有更大的杠杆作用，风险有限潜在获利无限。缺点在于如果执行价格、到期日、标的股票选择错误，潜在损失100%。如果股票价格反方向运动，高杠杆率是危险的。

　　三、卖出认购期权

　　如果使用这种策略卖出认购期权，适合的时机主要有：

　　1.预测后市上涨无力，即将反转下跌。

　　2.预期指数在行权价附近盘整，不易波动。

　　3.已经持有现货或期货合约的多头，作为对冲策略。

　　4.熊市，隐含价格波动率高。这种投资方式的损益图如下。

　　这种投资策略的优点在于无论未来指数走势如何，都可获得权利金;只要指数下跌，哪怕下跌不多，都能赚较多。缺点主要有收益有限、风险无限是其大缺点。需交纳保证金，从而降低投资报酬率，买方没有“以小博大”的机会。若指数大涨需被追加保证金，资金使用效率较低。

　　四、卖出认沽期权

　　如果使用这种策略卖出认沽期权，适合的时机主要有：

　　1.预期指数下跌波段结束，即将反转上涨。

　　2.预期指数将在行权价附近盘整，波动不大。

　　3.欲买进股票投资者，利用卖出看跌期权作为设定买点。

　　使用期权的单腿策略进行交易需要投资者掌握以下几个步骤：

　　1.选择期权合约

　　在进行期权交易之前，投资者需要选择适合自己的期权合约。首先，投资者需要选择看涨期权或看跌期权，根据自己对股票价格的预期进行选择。其次，投资者需要选择合适的行权价格和到期时间。行权价格是指投资者购买期权时可以购买或出售股票的价格，到期时间是指期权合约的到期日。

　　2.购买期权合约

　　一旦选择了合适的期权合约，投资者需要购买该合约。购买期权合约需要支付一定的保证金，保证金的大小取决于期权合约的价格和交易所的要求。一旦购买了期权合约，投资者就可以等待股票价格的变化，以获得收益。

　　3.监控股票价格的变化

　　在购买了期权合约之后，投资者需要密切关注股票价格的变化。如果股票价格上涨，投资者可以选择行使期权合约，以获得利润。如果股票价格下跌，投资者可以选择放弃期权合约，以避免亏损。在监控股票价格的变化时，投资者需要注意到期时间和行权价格，以在合适的时机进行交易。

　　4.控制风险

　　期权交易具有高风险和高收益的特点，投资者需要控制风险，以保护自己的投资。在使用期权的单腿策略进行交易时，投资者可以采取一些风险管理技巧，如设置止损点、分散投资、控制仓位等。另外，投资者还应该保持冷静和理性，不要盲目跟风或冲动交易，以避免因情绪波动而造成的亏损。