行权价格

　　行权价格的意思是经济行为相关方行权时所支付或者获得的金额，即发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。行权价格和权证价格紧密相关，行权价格依附于权证而存在。评估实务中，评估可在企业发展战略、投资规划以及经济行为相关方历史经验数据等资料的基础上，结合自身判断而确定行权价格。

　　一般情况下，行权价格愈低，看涨期权的价格愈高；行权价格愈高，看涨期权的价格愈低，二者呈现反向关系。反之，行权价格越高，看跌期权的价格越高；行权价格越低，看跌期权的价格越低，二者呈现正向关系。

　　其中看涨期权又称认购期权、买进期权、购买期权、买方期权、买权、延买期权，或敲进期权。看涨期权是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进股票的权利。

　　看跌期权又称认沽期权、卖出期权、出售期权、卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。

　　行权价格和权证价格紧密相关，行权价格依附于权证而存在。对认沽权证来说，行权价格高于行权期证券价格时，权证有内在价值；对认购权证来说，行权价格低于证券价格时，权证有内在价值。

　　因此行权价格成为定价权证的重要标尺，公式是

　　认购权证价格=到期证券价格-行权价格

　　认沽权证价格=行权价格-到期证券价格

　　例如，2007年著名的钾肥认沽权证，由于行权价格低于到期股票价格，导致权证价值为0，大多数该权证投资者损失惨重。

　　经济行为是指经济主体参与经济法律关系的过程中,为达到一定经济目的、实现其权利和义务所进行的经济活动。它包括经济管理行为、提供劳务行为和完成工作行为等。

　　证券是用来证明持有人享有的某种特定权益的凭证。如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据都是证券。