卖出认购期权

　　卖出认购期权，简单来说就是投资者作为卖方，卖出一个未来买入某个资产(比如股票)的权利给买方，同时收取一定的权利金，并需要缴纳保证金。

　　如果投资者对未来标的证券的走势看不涨，认为标的证券的价格在到期日不可能超过行权价，则可以通过卖出该标的证券的认购期权，以争取获得全部权利金收益。

　　1、如果投资者认为未来一段时间内，股价上涨的可能性不大，那么卖出认购期权就是个不错的选择，这样投资者能在股价不涨的情况下收取保证金，增加整体投资收益。

　　2、如果投资者对股价上涨的目标位置有预判，也可以卖出认购期权，为股票锁定卖出价(即行权价等于或接近投资者想要卖出股票的价格)，若到期时股价维持在行权价之下而期权未被行权，投资者可赚取卖出期权所得的权利金，若到期时股价在行权价之上而期权被行权，投资者便可以以原先锁定的行权价卖出股票。

　　第一种方案比较简捷，投资者可以选择在到期日买入平仓，盈亏就等于收到的权利金减去平仓。

　　价格。

　　第二种方案涉及到是否行权。如果到期时标的资产价格高于行权价，那么对手方就会行权，盈亏等于收到的权利金-MAX(到期标的资产价格-行权价格，0)。如果到期时标的资产的价格低于或等于行权价，对手方一般不会选择行权，盈亏就等于收到的权利金。

　　盈亏平衡点就是行权价加上收到的权利金。

　　如果到期时标的资产价格高于这个平衡点，投资者就会亏损；如果低于这个平衡点，投资者就能盈利。

　　切记一点哦，理论上亏损是没有上限的，因为股价可以无限上涨，但盈利上限就是投资者收到的权利金。

　　2022年11月24日嘉实中证500ETF（159922）的收盘价为6.245元/份。如果不看好该标的的价格，认为未来一个月内价格很难超过6.55元/份，甚至可能出现微跌。就可以考虑卖出1张（10000份），到期日为2022年12月28日，行权价为6.5元/份的嘉实中证500ETF认购期权（90001333），2022年11月24日的收盘价为0.0507元/份。

　　最大利润：卖出期权的权利金=0.0507×10000=507元

　　最大损失：理论上无限（到期日嘉实中证500ETF价格－行权价－构建收益，到期日嘉实中证500ETF价格越高，损失越大）

　　盈亏平衡点：行权价+权利金=6.5+0.0507=6.5507元/份

　　假设，到期日嘉实中证500ETF的价格为6.3元，以6.5元为行权价的认购期权买入方自然不会行权，卖出方即可获得全部权利金收入507元。

　　假设，到期日嘉实中证500ETF的价格为6.6元，买入方要求行权，由于权利金无需退还，卖出方的亏损为到期日标的证券价格减去盈亏平衡点的价位，再乘以总份额数，即（6.6-6.5507）×10000=493元。

　　（注：上述计算中忽略卖出期权所缴纳保证金的资金成本。）

　　优势：在标的证券价格下跌，或在一定价格范围中波动，只要标的证券的价格不高于行权价，就有机会获取全部权利金收入。

　　劣势：在标的证券价格上涨时，潜在风险没有上限。

　　时间损耗：时间损耗对于卖空期权是有利的，作为买入认购期权的对手方，通常最大时间损耗发生在期权到期日的最后一个月，充分利用期权的时间贬值，争取权利金收入。反之，认购期权的期限越长，卖方将要面对更多的不确定性。

　　市场流动性风险：选择具有充足流动性的期权。流动性充足与否看未平仓合约量，一般来说，未平仓合约量越大，流动性越高。

　　价格波动风险：期权是较为复杂的金融衍生品，受若干因素影响，有时会出现价格大幅波动，期权买卖双方都可能面临亏损。卖出认购期权之前，最好提前确定一个止损价格，当标的证券价格达到止损价时要进行适时平仓。

　　操作风险：投资者在进行期权交易时由于人为操作错误或计算机系统故障而引发的风险。

　　行权交收风险：期权权利方提出行权后，如果没有备齐足额的资金或证券，就会被判定为行权失败，无法行使期权合约赋予的权利。因此，投资者需要对打算行权的合约事先备资备券。期权义务方无法在交收日备齐足额的资金或证券用于交收履约，就会被判定为违约，可能会面临罚金等处罚措施。

　　1、买入平仓，也就是在市场上买入相同的认购期权合约来平掉仓位；

　　2、到期被行权，如果对手方买方选择行权，就得按约定价格卖出资产；

　　3、到期失效，如果到期时股价低于行权价，买方通常选择不行权，那么期权合约就会自然失效。