分成租赁

　　分成租赁是一种结合投资的某些特点的创新性租赁形式。租赁公司与承租人之间在确定租金水平时，是以租赁设备的生产量与租赁设备相关收益来确定租金，而不是以固定或者浮动的利率来确定租金，设备生产量大或与租赁设备相关的收益高，租金就高，反之则少。

　　分成租赁既可用于直接融资租赁，也可用于售后回租，租赁期一般为3-5年。模式优势：

　　1、快速、便捷地取得中长期资金；

　　2、改善承租人融资结构；

　　3、前期固定租金相对额度较低，减轻承租人财务负担；

　　4、采用分成方式，为承租人分担后期项目风险；

　　5、具有加速折旧的优势基本业务模式。

　　（一）分成租赁中的或有租金，既不是融资租赁中作为承租人占有出租人资金的对价的租金，也不是其它租赁中作为承租人占有出租人实物的对价的租金。这里的或有租金，尽管名为“租金”，其实是投资收益。既然是投资收益，其数额当然不可能预先确定。而且，不仅可能是程度不等的利润，也可能是亏损。总之，在这里我们所看到的，是出租人同承租人的利益共享和风险共担。正因此，所谓“分成租赁”，并非是租赁的任何类别，而只是租赁同投资的一种结合。这种结合，只要交易双方意思一致，当然是可以成立的。只是就分成的部分而言，应该适用对投资活动的会计处理、税收待遇以及监管政策；

　　（二）在分成租赁中，固定租金总额的折现值一定小于租赁物在起租日的价值，否则承租人不会同意出租人在收完固定资金的情况下，还来分享利益。据此可以确定，分成租赁中的租赁部分，一定只能是经营租赁，而不会是融资租赁；

　　（三）对分成租赁的市场需求，首先来自承租人。因为显然，这种方式可以使得承租人的部分支付随经营效果而异。较之不问经营效果的全部支付固定租金，可以减少风险。当然，在经营效果优异的情况下，其全部收益不能都归自己。但是，相比之下，这样的代价是值得的。至于说出租人，它之所以肯冒这样的风险，一定是因为它确信承租人经营效果恶化的概率较低。而且，这里不仅有风险，尤其有机会。往往是，在分成租赁的情况下，出租人的综合收益率会远高于固定租金的收费方式；

　　（四）分成租赁作为经营租赁的一种方式，出租人或者设备制造商往往还会提供技术服务。对于这一类服务，都是要单独收费的。而在租赁交易中，出租人为了弥补交易成本，往往会要在期初收取某种费用，对此，我们宜称“租赁手续费”，以便同提供技术服务时的收费区别开来。所有这些收费，都应该同分成租赁中的分成区别开来。

　　对于租赁公司而言，由于“分成不保底”及“分成保租金总额90%以下底”可能都存在着这样那样的法律法规上的问题，所以这里只讨论“分成保90%及90%以上底”的业务形式，即：租金支付按照一定比例的纯收入进行分成（纯收入＝总收入－总支出），但在一定期限内（一般不小于设备可使用年限的75%），必须保证租金总额的90%及90%以上得以归还，这样从经济实质上完全就是融资性租赁。对于出租人而言，分成租赁除了能够介入一些高端医院的优质项目、增强租赁以及本公司的影响、扩大市场占有率以外，租赁公司还可以得到往往比简单融资租赁业务更大的收益率。据有关信息，分成租赁比简单融资租赁的收益往往高一倍甚至数倍。

　　分成租赁受市场欢迎、收益可观，那么其关键点就在于风险因素和融资渠道。

　　卫生系统有关部门曾明文禁止在医院搞“院中院”和进行以单纯赢利为目的的投资活动，由于分成租赁的实质是一种租金的灵活支付方式，所以与有关政策并无明显抵触之处；在浙经金融租赁公司的医疗租赁业务中，分成租赁已占据相当大的比重。

　　分成租赁多是采用“湿租”的方式，即：除了出租设备外，还同时配备专业服务人员。其风险主要在项目的管理和市场的开发上。一般而言，有称职的专业人员负责项目的运行，要比单纯让医院自我管理的效益提高30%以上。

　　在分成租赁中，租后管理的成功可以使租金提早回收，减少边际成本，可以使不固定的“或有租金”较大幅度增加，所以其对项目的成败有重要意义。

　　在融资渠道和方式上，分成租赁让银行或委托人接受要比简单融资租赁困难一些。假如是以自有资金为主，可与厂商合作。即和供货厂商共同操作，结成利益共同体，这样不仅可以缓解资金压力，而且还借助了厂方的专业化能力，缓解了有关设备及市场开发等方面的压力。