信用期限

　　信用期限是企业允许客户从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予客户的付款期间。确定合适的信用期限是企业制定信用政策首先要解决的问题，它是通过对不同赊销方案进行分析和计算所得出的结果。信用期限对企业来说是一把双刃剑，一方面增加企业的销量和市场竞争力，另一方面又增加企业的运营成本和风险。

　　某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据见表。

　　在分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算增加的成本，最后根据两者比较的结果作出判断。

　　第一，收益的增加

　　收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献

　　（120000-100000）×（5-4）=20000（元）

　　第二，应收账款占用资金的应计利息增加

　　应收账款应计利息=应收账款占用资金×资本成本

　　应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率

　　应收账款平均余额=日销售额×平均收现期

　　30天信用期应计利息：

　　（500000÷360）×30×（400000÷500000）×15%=5000（元）

　　60天信用期应计利息：

　　（600000÷360）×60×（480000÷600000）×15%=12000-5000=7000（元）

　　第三，收账费用和坏账损失增加

　　收账费用增加=4000-3000=1000（元）

　　坏账损失增加=9000-5000=4000（元）

　　第四，改变信用期的税前损益

　　收益增加-成本费用增加=20000-（2000+1000+4000）=13000（元）

　　由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天的信用期。

　　上述信用期分析的方法是比较简单的，可以一般满足制定信用政策需要。如有必要，也可以进行更细致的分析，如进一步考虑销货增加引起存货增加而多占用的资金等。

信用期由30天改为60天相关按理分析

　　现假定如果信用期由30天改为60天，由于销售量的增加，平均存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货成本按变动成本4元计算。其他情况依旧。

　　由于增添了新的存货增加因素，需在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用的损益。

　　存货增加而多占用资金的利息=（20000-9000）×4×15%=6600（元）

　　改变信用期的税前收益=13000-6600=6400（元）

　　因为仍然可以获得税前收益，所以尽管会增加平均存货，还是应该采用60天的信用期。

　　更进一步的细致分析，是考虑存货增加引起的应付账款的增加。这种负债的增加会节约企业的营运资金，减少营运资金的“应计利息”。因此，信用期变动的分析，一方面要考虑对损益表的影响（包括收入、成本和费用），另一方面要考虑对资产负债表的影响（包括应收账款、银行存款、应付账款），并且要将对资金占用的影响用“资本成本”转化为“应计利息”，以便进行统一的得失比较。

　　此外，还有一个值得注意的细节，就是“应收账款占用资金”的确定，有人主张用“应收账款平均余额”的变动计算，另一些人主张还要将其乘以“变动成本率”。

　　后者的理由是：应收账款增加时企业垫付的资金只是它们的成本，而不是其全部待回收款项。

　　前者的理由是：收回的资金是全部应收账款，而不是其成本。

　　因此，在延长信用期时，“应收账款占用资金”按“应收账款平均余额乘以变动成本率”计算；在缩短信用期时，“应收账款占用资金”按全部应收账款平均余额计算。

　　公司在设置信用期限时必须考虑如下三个因素：①客户不付款的概率。公司的客户若处于高风险行业，公司也许会提出相当苛刻的信用条件。②金额大小。如果金额较小，信用期限则相对较短。小额应收账款的管理费用更高，小客户也更不重要。③商品容易腐坏的程度。如果货品的抵押价值低，并且不能长时间保存，公司就应授予较严格的信用。

　　延长信用期限实际上降低了客户的买入价格，因此，通常会导致销售额上升。

　　延长信用期：会使销售额增加，产生有利影响；应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。

　　结论：当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。

　　（1）盈利（延长信用期间的收益）

　　盈利的增加＝销售量的增加×单位边际贡献

　　＝销售量的增加×（单价－单位变动成本）

　　提示：如果突破了固定成本的相关范围，此时需要考虑固定成本的增加问题。在计算信用成本税前收益的时候，需要扣除增加的固定成本。

　　（2）应收账款的机会成本

　　应收账款占用资金的应计利息

　　＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本率

　　（3）管理成本及收账费用

　　（4）坏账成本

　　（5）存货占用资金应计利息增加

　　存货占用资金应计利息增加

　　＝存货增加量×单位存货变动成本×资金成本

　　（6）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）

　　应付账款增加导致的应计利息减少

　　＝应付账款平均余额增加×资金成本