营运资金

　　营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。

　　由于营运资金是流动资产减去流动负债后的净额，因此，流动资产和流动负债的变化，都会引起营运资金的增减变化。如流动负债不变，流动资产的增加就意味着营运资金的增加；流动资产的减少就意味着营运资金的减少。

　　如流动资产不变，流动负债增加，就意味着营运资金的减少；流动负债减少就意味着营运资金增加。在两者同时变化的情况下，只有两者抵销后的净额才是营运资金的增减净额。在一般情况下，只有一方涉及流动资产或流动负债类科目，而另一方涉及非流动资产或非流动负债类科目(如长期负债、长期投资、资本、固定资产等)的经济业务才会使营运资金发生增减。双方都涉及流动资产或流动负债类科目的经济业务，即发生在营运资金内部项目间的业务，不会使营运资金发生增减。

　　净营运资金越多，说明不能偿还的风险越小。因此，净营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。但是，净营运资金是流动资产与流动负债之差，是个绝对数，如果公司之间规模相差很大，绝对数相比的意义很有限。

　　而流动比率是流动资产和流动负债的比值，是个相对数，排除了公司规模不同的影响，更适合公司间以及本公司不同历史时期的比较。

　　营运资金可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。当营运资金出现负数，也就是一家企业的流动资产小于流动负债时，这家企业的营运可能随时因周转不灵而中断。

　　营运资金特点如下：

　　1.营运资金的来源具有多样性。

　　2.营运资金的数量具有波动性。

　　3.营运资金的周转具有短期性。

　　4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

　　营运资金=流动资产-流动负债=(总资产-非流动资产)-(总资产-所有者权益-长期负债)=(所有者权益+长期负债)-非流动资产=长期资本-长期资产

　　流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。

　　流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点，必须加强管理。

　　营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。因此从定义上，营运资金管理包括的内容就是流动资产的管理和流动负债的管理。而流动资产包括，货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。流动负债则包括，短期借款、应付账款、应付票据、应付职工薪酬、应交税费等。

原则

　　营运资金的管理原则为：保证合理的资金需求;提高资金使用效率;节约资金使用成本;保持足够的短期偿债能力。

策略

　　1、流动资产的投资策略

　　企业必须选择与其业务需要和管理风格相符合的流动资产投资策略。可选择的流动资产投资策略包括：紧缩的流动资产投资策略、宽松的流动资产投资策略。

　　紧缩的流动资产投资策略特点：流动资产与销售收入比率维持低水平；财务与经营风险较高；流动资产持有成本较低；企业的收益水平较高。

　　宽松的流动资产投资策略特点：流动资产与销售收入比率维持高水平；财务与经营风险较低；流动资产持有成本较高；企业的收益水平较低。

　　2、流动资产的融资策略

　　如何进行永久性和波动性流动资产融资决策，决定了一个企业的营运资金融资策略。融资策略包括：期限匹配融资策略、保守融资策略和激进融资策略。

　　流动资产的特殊分类：永久性流动资产和波动性流动资产（临时性流动资产），永久性流动资产是指满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量通常相对稳定；波动性流动资产指那些由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产，其占用量随当时的需求而波动。

　　流动负债的特殊分类：临时性负债（筹资性流动负债）和自发性负债（经营性流动负债）。临时性负债是指为了满足临时性流动资产需要所发生的负债，临时性负债一般只能供企业短期使用。如1年期以内的短期借款或发行短期融资券等融资方式。自发性负债是指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应交税费等等，自发性负债可供企业长期使用。

　　特点：

　　（1）自发性流动负债、长期负债以及权益资本为融资的长期来源；临时性流动负债为短期来源。

　　（2）临时性负债属于短期筹资性负债，筹资风险大，但资本成本低；三种策略中激进型融资策略的临时性负债占比重最大；保守型融资策略的临时性负债占比重最小。