融资风险

　　融资风险是指筹资活动中由于筹资的规划而引起的收益变动的风险。融资风险要受经营风险和财务风险的双重影响。融资风险亦称财务风险，是非系统风险的一种。

　　股票发行公司的融资方式有很多种，例如可以通过发行股票或发行债券或优先股。当公司在举债经营的情况下，公司必须要按期付出固定数量的利息。在公司经营状况良好时，经营的资本报酬率大大高于举债利率，举债经营可为公司带来较高的收益，该类公司的股票持有者也由此获得较高的报酬。但如果经营状况不好甚至亏损时，公司也必须照样付出这笔利息。因此，这种融资方式也会使公司的收益下降得很快，使股票持有者受到损失。融资方式的不同，会造成资本结构的不同，进而也会给公司以及该公司的股票持有者带来融资风险。这种风险并非是每个公司都会遇到的，而是取决于不同公司的经营战略，所以融资风险是非系统风险，是可避免的风险。

　　融资风险的类型包括：

　　1、信用风险，指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现的风险。

　　2、完工风险，指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险。

　　3、生产风险，指生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。

　　4、市场风险，指在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量，以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的风险。

　　5、金融风险，主要表现在项目融资中利率风险和汇率风险两个方面。

　　6、政治风险，可以分为国家风险和国家政治、经济政策稳定性风险。

　　7、环境保护风险，指由于满足环保法规要求而增加的新资产投入或迫使项目停产等风险。

　　融资风险的内因和外因相互联系、相互作用，共同诱发筹资风险，具体内容如下：

　　1、融资风险的内因分析

　　(1)负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。

　　(2)负债的利息率。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业面临破产危险的可能性也随之增大。

　　(3)负债的期限结构。负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加企业的筹资风险。

　　2、融资风险的外因分析

　　(1)经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。

　　(2)预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金(货币资金)偿还，因此，即使企业的赢利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何，现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。

　　(3)金融市场。金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响。

　　再融资风险是指因为金融市场上金融工具品种、融资方式的变动，导致企业再次融资具有不确定性，或因为企业本身筹资结构的不合理导致再融资出现困难。在一定的时期内，企业的融资能力总是有限的，企业不可能无限度地取得债务性资金。当企业的债务数额达到一定程度时，债权人会因为企业的风险过大，而拒绝再向企业借入资金。企业可以通过确定合理的资本结构来防范再融资风险。合理的资本结构，可以加速企业的资本积累，使企业的规模迅速壮大，让企业在激烈的市场竞争中处于有利的地位。只要企业能有效的控制债务的规模，就起到很好的防范风险的效果。

　　经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。

　　财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。