非系统风险

　　非系统风险又称可分散风险或称公司特有风险，它是指某些因素给个别证券带来经济损失的可能性。非系统风险只与个别企业或少数企业相联系，是由每个企业自身的经营状况和财务状况所决定的，并不对大多数企业产生普遍的影响。

　　非系统风险的特征主要包括：

　　1、非系统风险由特殊因素引起，比如企业的管理问题、上市公司的劳资问题等。

　　2、非系统风险只影响某些股票的收益，是某一企业或行业特有的那部分风险。比如房地产业股票，遇到房地产业不景气时就会出现暴跌。

　　3、非系统风险可以通过分散投资来加以减少，但并不能完全消除。由于非系统风险属于个别风险，是由个别人、个别企业或个别行业等可控因素带来的，因此，股民可通过投资的多样化来化解非系统风险。

　　非系统风险的主要形式包括：

　　1、信用风险。信用风险又称违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。

　　2、财务风险。财务风险与公司筹集资金的方式有关，资本结构中贷款和债券比重小的公司，其股票的财务风险低，贷款和债券比重大的公司，其股票的财务风险高。

　　3、经营风险。经营风险是由于公司的外部经营环境和条件以及内部经营管理方面的问题造成公司收入的变动而引起的股票投资者收益的不确定。

　　4、流动性风险。流动性风险是由于将资产变成现金方面的潜在困难而造成的投资者收益的不确定。一种股票在不作出大的价格让步的情况下卖出的困难越大，则拥有该种股票的流动性风险程度越大。

　　5、操作性风险。在同一个证券市场上，对待同一家公司的股票，不同投资者投资的结果可能会出现截然不同的情况，这种差异很大程度上是因投资者不同的心理素质、不同的操作技巧造成的，由于这些原因造成的投资者投资收益的差异，称作操作性风险。操作性风险中最重要的是心理因素的影响。

　　产生非系统风险的原因主要是一些直接影响企业经营的因素，比如上市公司管理能力的降低，产品产量、质量的下滑，市场份额的减少，技术装备和工艺水平的老化，原材料价格的提高以及个别上市公司发生了不可测的天灾人祸等等。这些事件的发生，导致上市公司经营利润的下降甚至发生亏损，从而引起股价的向下调整。

　　一般讲，只要投资多样化，非系统风险风险是可以被分散的。而且，随着证券种类的增加，该风险也将逐渐减少，并最终降为零。此时，组合投资的风险只剩下不可分散风险了。但应强调的是，只有负相关的证券进行组合才能降低可分散风险，而正相关的证券进行组合不能降低可分散风险。

　　1、含义不同

　　非系统风险指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性，它是可以通过有效的资产组合来消除掉的风险。

　　系统风险是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险。

　　2、致险因素不同

　　非系统风险是特定企业或特定行业所特有的。

　　系统风险是影响整个市场的风险因素所引起的。

　　3、与组合资产数量之间的关系不同

　　非系统风险是当组合中资产的个数足够大时这部分风险可以被完全消除。（多样化投资可以分散）

　　系统风险是不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。（多样化投资不可以分散）