并购六条

　　“并购六条”是中国证券监督管理委员会（证监会）于2024年9月24日发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》的简称。

　　并购重组是支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具。新“国九条”对活跃并购重组市场作出重要部署。为进一步激发并购重组市场活力，证监会在广泛调研的基础上，研究制定了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，坚持市场化方向，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。

　　1.支持上市公司向新质生产力方向转型升级。

　　证监会将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。

　　2.鼓励上市公司加强产业整合。

　　资本市场在支持新兴行业发展的同时，将继续助力传统行业通过重组合理提升产业集中度，提升资源配置效率。对于上市公司之间的整合需求，将通过完善限售期规定、大幅简化审核程序等方式予以支持。同时，通过锁定期“反向挂钩”等安排，鼓励私募投资基金积极参与并购重组。

　　3.进一步提高监管包容度。

　　证监会将在尊重规则的同时，尊重市场规律、尊重经济规律、尊重创新规律，对重组估值、业绩承诺、同业竞争和关联交易等事项，进一步提高包容度，更好发挥市场优化资源配置的作用。

　　4.提升重组市场交易效率。

　　证监会将支持上市公司根据交易安排，分期发行股份和可转债等支付工具、分期支付交易对价、分期配套融资，以提高交易灵活性和资金使用效率。同时，建立重组简易审核程序，对符合条件的上市公司重组，大幅简化审核流程、缩短审核时限、提高重组效率。

　　5.提升中介机构服务水平。

　　活跃并购重组市场离不开中介机构的功能发挥。证监会将引导证券公司等机构提高服务能力，充分发挥交易撮合和专业服务作用，助力上市公司实施高质量并购重组。

　　6.依法加强监管。证监会将引导交易各方规范开展并购重组活动、严格履行信息披露等各项法定义务，打击各类违法违规行为，切实维护重组市场秩序，有力有效保护中小投资者合法权益。

　　“并购六条”是继资本市场新“国九条”与“科创板八条”后，我国针对并购重组市场出台的又一重大举措，进一步明确了政策端加大上市公司并购重组市场改革力度、提高并购重组市场活力与效率的态度和决心。

　　“并购六条”的出台，不仅仅是为了提升上市公司质量和资本市场的活跃度，其深层逻辑在于通过市场机制的作用，通过供给侧改革的方式，促使经济结构优化和产业升级。这既是对当前经济形势下企业需求的响应，也是对未来发展趋势的预见和引导。

　　“并购六条”出台一年来，上市公司累计披露资产重组超2100单，其中重大资产重组230余单。特别是今年以来，上市公司累计披露资产重组超1300单，是去年同期的1.4倍，其中重大资产重组近160单，是去年同期的2.3倍，并购重组市场活跃度明显提升，资本市场并购重组主渠道功能充分发挥，在经济结构转型升级中的作用日益凸显。

　　上市公司以重组促整合、谋升级，并购重组成为资本市场服务实体经济、推动产业升级的“助推器”；上市公司重组领域集中在战略性新兴产业和未来产业，助力新质生产力发展，并购重组成为优化资源配置的“调节器”；监管包容度、审核效率不断提升，助推上市公司加快高质量发展的步伐，并购重组成为上市公司提质增效的“加速器”。