筹资方式

　　筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。

　　我国企业主要有以下几种筹资方式：①吸收直接投资；②发行股票；③利用留存收益；④向银行借款；⑤利用商业信用；⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆收购。

　　筹资指通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。筹资等同于资金筹集，是指企业通过各种方式和法定程序，从不同的资金渠道，筹措所需资金的全过程。无论其筹资的来源和方式如何，其取得途径不外乎两种：一种是接受投资者投入的资金，即企业的资本金；另一种是向债权人借入的资金，即企业的负债。

　　企业的筹资方式主要分为三大类，分别是债务筹资、股权筹资和衍生工具筹资。

　　股权筹资形成企业的股权资金，是企业最基本的筹资方式，其主要的筹资方式包括：吸收直接投资、发行股票和利用留存收益。

　　1、吸收直接投资

　　吸收直接投资，是指企业以投资合同、协议等形式定向地吸收国家、法人单位、自然人等投资主体资金的筹资方式。这种筹资方式不以股票这种融资工具为载体，主要适用于非股份制公司筹集股权资本。

　　2、发行股票

　　发行股票进行筹资，必须以股票这种融资工具为载体，只有股份有限公司才能发行股票，股票的发售对象可以是社会公众，也可以是定向的特定投资主体。

　　3、留存收益

　　留存收益是指企业从税后净利润中提取的盈余公积金以及从可供分配利润中留存的未分配利润。

　　债务筹资的三种基本形式主要分为三大类，分别是：银行借款、发行债券、融资租赁商业信用。

　　1、银行借款

　　企业可以利用建立合作关系的方式向各种金融机构借款和贷款。企业首先需要向各类金融机构提出借款和贷款申请，金融机构收到申请后会对该申请进行审核，如果企业满足要求则可以签订借贷合同。这种方式是当前企业筹资的一种重要方式。

　　2、发行债券

　　债券是企业的债务证明，是企业给持有人提供的债权证明，具有法律效力，按照要求到期向持有人归还本金并支付利息。当前我国只有有限责任公司和股份有限公司有权发行债券。

　　3、融资租赁

　　融资租赁是承租人有求于某一经济资本，但没有足够的资金全款购置，这时由出租人出资购买该项经济资本并对承租人开放租赁关系。这是一种长期融资方式。

　　4、商业信用

　　商业信用是指企业之间通过延迟付款及支付预付金而形成的合作模式。商业信用产生于商品交换，是企业之间的“自发性筹资”，存在于大部分企业交易中，应用范围很广。

　　筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。

　　不同资本结构下的优化选择

　　不同的资本结构会形成不同融资方式，生产规模小、有大量闲置固定设施和产能资产的企业可以对外出租企业的固定设施和生产产能，与其他企业形成租赁生产融资关系。如此一来，闲置的产能得到了充分利用，企业资本的流动性也得以加强。

　　一些资金流动较快的企业负债率会高于其他企业，但这些企业运转空间大，可以随时获取资金解决到期债务的偿还问题。这类企业也可以从金融机构获得更多信贷支持。企业在筹资过程中必须依据资本结构选择合理的筹资方式。一般情况下，零售企业由于需要增加库存和资金筹措，具有流动性较强和周期短的特点，常常发行大量短期债券，债券的总比例较高。通常制药行业没有太多债务，因为其高风险特性使其不适合拥有过多债务。由此可见，如果企业仅依靠财务杠杆获取资金，会加大企业的经济压力，不利于企业的整体发展。

　　不同筹资风险的优化选择

　　一般情况下，企业利用股权融资所产生的经济风险较小，因为股权不需实际支付，也没有规定偿还日期。股权直接投资的特点是“联合投资，风险、利润共享”，因此经济压力和生产风险也较小。相对而言，债务融资的风险则较大，因为债券约定了偿还日期，并且需要在本金的基础上偿还利息。如果企业在此期间出现资金问题，运转困难，支付债券持有人的本金和利息将面临困难，可能导致企业财务运转停滞，使企业面临严重经济困难甚至破产。

　　不同企业规模的优化选择

　　规模较小的企业在筹资时可以选择企业融资租赁、信用交易等风险相对较小、运转速度较快、筹集资金较少的方式。大型企业扩大市场规模、研发高新产品、提高市场竞争力所需资金数目庞大，相对于小型企业来说，需要较为稳定且融资金额较大的方式，企业可以发行股票、债券，或向银行寻求借贷支持。我国许多大型企业都处于扩大生产、研究新兴技术、改造生产技术阶段，资金需求大，因此可以长期提供大量资金的筹资方式，如融资租赁、申请银行贷款和发行股票及债券等成为多数大型企业首选"打在“发行股票”和“发行债券”这两种方式之间，大型企业应首选“发行债券”。虽然债券需要定期偿还本金和利息，但发行债券的成本比股票低，且债券便于集中控制和管理。如果选择发行股票，若股东任意支配企业还未发布股份的累积盈余，将减少每股普通股净收入，使企业股价下降，影响企业的公信力和财产安全。