平值期权

　　平值期权是指行权价等于标的价格的认购期权和认沽期权，可以理解为假设当下立刻行权不赚不亏的期权。

　　比如：现在菜籽粕期货价格是2000，如果我买入2000的看涨期权或者看跌期权，如果作为买方的我选择立即行权，则可以用2000的价格买入现价2000的期货，或者用2000的价格卖出现价2000的期货，无论是买还是卖，都是不亏不赚的状态。

　　所以，平值期权还可以理解为：看涨期权的行权价格等于或近似于标的物（如期货）的价格；看跌期权的行权价格等于或近似于标的物（如期货）的价格。

　　需要注意的是：

　　1.平值期权的定义也是站在买方的角度定义的。

　　2.平值期权的定义是没有考虑权利金因素的，所以直接交易时，必须考虑权利金的因素。

　　3.期权交易中，行权价格是有行权间距的，比如50、100、150这样的档次，这样就没有149这种类型行权价格可选择，所以在交易所规定中，一定间距的期货价格都可能被认定为平值期权，不是说刚好等于才被认定为平值期权。

　　4.行权价格与期货价格完全相等的情况非常少，所以实际交易中可以不考虑平值期权。

　　5.实际交易中，平值期权的行权要注意，如果行权价格是3000，则3001的期货价格，在最终交易自动行权时，如果买方不特别说明，则可能会被交易所认定自动行权。

　　6.平值期权的内在价值为零。

　　判断一份期权是不是实值，平值还是虚值时，只需要记住一个判断原则，在行使权利的时候是赚钱的还是亏钱的，抑或是不赚不亏的。如果是赚钱的，那么这份期权就是实值期权，亏钱的话这份期权就是虚值期权，不赚不亏的话，那么这份期权就是平值期权。

　　平值看涨期权签订时的内在价值：

　　1.平值看涨期权的内在价值（等于0）=标的物价格－行权价

　　2.平值期权是指期权行权价格等于标的资产价格的期权，无论是看涨期权还是看跌期权立即行权后产生不了差价价值。目前人们常说的平值期权并不要求行权价格与标的资产价格严格相等，一般把行权价格与标的资产价格接近的期权也叫平值期权。

　　3.平值看涨期权是一般投资者的首选投资结构，原因在于平值期权相比较于实值期权时间价值更大，交易价格更便宜；相比较于虚值期权所承担的风险更小，盈利更容易；属于实值看涨期权和虚值看涨期权这两者之间的平衡点，投机性最强，所以交易也是最活跃的。

　　在期权合约的时间范围内，这份看涨期权是向实值转化还是向虚值转化都具有很高的不确定性，是交易市场上最受欢迎、最常见的一种类型。

　　虚值看涨期权签订时的内在价值：

　　1.虚值看涨期权的内在价值（低于0）=标的物价格－行权价格

　　2.虚值看涨期权，虚值期权是指期货价格低于行权价格的看涨期权以及期货价格高于行权价格的看跌期权，由于买入行权价高于现价或者卖出行权价低于现价，这类期权立即行权会产生损失。这类期权的价值在于标的资产未来可能的波动空间，这个波动受到期时间、波动率等其他因素的影响。

　　相比较于实值看涨期权，虚值看涨期权的风险都是更大的，因为就当下直接行权来说，虚值期权的内在价值是没有的（行权无法获得收益），有的只是时间价值，但是时间价值会随着时间流逝逐渐减少。

　　3.在投资市场风险和收益是成正比的，所以在股价同样涨跌幅的情况下，虚值期权的百分比收益更高。

　　实值期权是指行权价格低于标的资产当前价格的期权；平值期权是指行权价格与标的资产当前价格相等的期权；虚值期权是指行权价格高于标的资产当前价格的期权。

　　那么，在期权日内交易中，我们究竟应该选择平值，实值还是虚值呢？这需要根据投资者自身的交易策略和风险承受能力来决定。

　　平值期权最大的特点就是它是间隔实值合约和虚值合约的存在，也就是说不管行情是涨还是跌的话，它都有一个空间可以走。

　　往上可朝着实值期权波动，往下也有虚值合约的空间可以守住，因此不管是买方还是卖方玩家，做平值合约盈利的机会和亏损的风险都是比较均衡对等的。

　　但对于那些追求稳定收益的投资者来说，实值期权可能是一个更明智的选择。

　　实值期权的内在价值较高，这意味着投资者在买入实值期权后，即使标的资产价格没有发生太大变化，也可以通过行使期权获得一定的收益。此外，实值期权的时间价值较低，投资者不需要承担过大的时间价值风险。

　　然而，对于那些喜欢冒险、追求高收益的投资者来说，虚值期权可能更具吸引力。

　　虚值期权的内在价值较低，甚至为零，但其时间价值较高。这意味着投资者在买入虚值期权后，如果标的资产价格发生较大变化，可能会获得丰厚的收益。当然，这也意味着投资者需要承担更大的风险。

　　简单总结：

　　平值期权的价格波动空间大、风险适中；实值期权的杠杆小，但是准确率高；虚值合约的杠杆大，一旦买对方向，获得的收益就大，但虚值合约甚至是深度虚值合约买错方向，就可能会被清零，导致投资者亏得一无所有。