期权行权

　　期权行权，指期权买方行使期权合约赋予的权利，即在特定时间以特定价格买入或者卖出一定数量的特定资产，卖方有义务配合。

　　期权买方可以在期权合约规定的时间内行权。不同行权方式对应不同的行权时间，比较经典的两种行权方式为美式和欧式。美式期权的买方在合约到期日及之前任一交易日均可行使权利，欧式期权的买方只可在合约到期日当天行使权利。

　　铝期权和锌期权均是美式期权，买方可在到期日及之前任一交易日行权。

　　期权是一种交易合约，它赋予持有人的一项权利，即持有人可以要求义务方按照约定时间、价格和方式履行义务，举个例子：

　　比如说投资者购买了一张50ETF期权4月购2500合约，假设4月22是行权日，行权价格为2.5元；到4月22这天，投资者就有资格用2.5元的价格买进期权。假设此时期权合约的价格为2.7元，对于其他投资者来说自己买入的成本比别人低0.3元，此时就可以行权。

　　期权的行权日为每个月的第四个星期三，如果只是为了套利的投资者，不要将期权拖到行权日，行权的手续很复杂，所以很多投资者都是在行权日前将合约平仓。

　　在期权行权日，对于当月合约有三种处理方式：平仓、行权、或者什么都不做，也就是说可以选择不行权。期权的权利金受多重因素影响，主要包括标的物价格、到期时间和波动率。行权是期权了结的一种方式，投资者可以根据个人持仓盈亏情况和了解行权注意事项（提前确认行权资格、提前备齐资金、注意行权时间、行权风险和行权规则），来选择行权或不行权，即在期权市场上卖出合约，或者等待期权到期时放弃权利。

　　对于买入看涨期权，按照行权价格，买方获得多头期货部位；对于卖出看涨期权，按照行权价格，卖方被配对，获得空头期货部位；对于买入看跌期权，按照行权价格，买方获得空头期货部位；对于卖出看跌期权，按照行权价格，卖方被配对，获得多头期货部位。

　　行权还是放弃行权，这是买方的重要权利。上证50ETF期权的行权日是每个行权月份的第四个星期三（如遇特殊情况顺延），对于认购期权买方而言，行权日后的第二个交易日才能处置行权得到的合约标的；对于认沽期权买方来说，也是在行权日后的第二个交易日才能使用行权获得的资金。因此，投资者除了需要关注行权日当日的合约标的价格外，也需要特别关注行权后两个交易日合约标的价格走势。

　　每个期权合约是有期限的，一般称为到期日，当期权合约过期，就会变成一张废纸。所以，期权到期时买方可以选择行权或者平仓。期权的平仓跟行权是有一定区别的，平仓是指将原有的持仓头寸了结出场，行权是指将原有的持仓头寸交割为实物或者现金，所以，期权行权后有实物交割和现金交割两种方式来完成交易双方权利义务的了结。