期权的内在价值

　　期权的内在价值也叫内涵价值、真正价格等，就是期权价格中反映期权履约价格（或执行价格）与标的物市价之间关系的那部分价值。就看涨期权而言，其内在价值是现行标的物市价高出期权履约价格的那部分值。如果标的物市价低于或等于履约价格，这时期权的内在价值就为零，但它不能是负值；就看跌期权来说，其内在价值是现行标的物市价低于期权履约价格的那部分值。如果标的物市价高于或等于履约价格，这时期权的内在价值为零，同样空头期权的内在价值也不能为负值。

　　由于期权的履约价格不同，所含的内在价值也不同，所以又可以把处于不同履约价格的期权分为有价期权、平价期权和无价期权。

　　（1）有价期权。当看涨期权的履约价格低于当时市场上的标的物价格，或看跌期权的履约价格高于当时市场上的标的物价格时，该期权具有获得利润的可能，期权的购买者就有可能行使其权利，这时的期权具有内在价值。我们把具有内在价值、并可能在日后履约时获利的期权称为有价期权或实值期权。

　　（2）无价期权。当看涨期权的履约价格高于当时市场上的标的物价格，或看跌期权的履约价格低于当时市场上的标的物价格时，该期权履约将无利可图甚至亏损，期权的购买者就会放弃其权利，这时的期权为无价期权或虚值期权。

　　（3）平价期权。若看涨期权或看跌期权的履约价格等于或接近于当时市场上的标的物价格，这时的期权为平价期权。

　　期权又称选择权，就是指在确定的日期或在这个日期之前，按照事先确定的价格买卖一种特定商品或金融工具的权利。世界上第一个标准化的期权是从1973年2月美国芝加哥期权交易所的营业开始的，它是一个专门从事股票期权交易的期权交易所，并使股票期权交易获得巨大成功。金融期货的期权交易是1983年1月美国芝加哥商业交易所推出的S＆P500股票指数期货期权，之后美国纽约证券交易所也推出了纽约股票交易所股票指数期货期权交易。目前，世界上的期权种类很多，可以分为股票期权、债券期权、外汇期权等；还可以分为现货期权、期货期权、指数期货期权等；如果从交易性质上还可以分为买进期权和卖出期权等。

　　看涨期权则是一种允许买方在约定时间内以特定价格购买资产的权利。这意味着买方预测资产价格将上涨，他们可以通过购买看涨期权来获利。当资产价格高于约定价格时，买方可以选择行使该期权，以约定价格购买资产，然后以市场价格出售，获得差价利润。如果资产价格低于约定价格，买方可以选择不行使该期权，只损失支付的期权费用。