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期货仓单

  期货仓单是指由期货交易所指定交割仓库按照期货交易所指定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证。

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期货仓单的解读

  期货仓单,对于很多投资者来说,可能是一个既熟悉又陌生的概念。它就像是期货市场中的“藏宝图”,指引着价格的方向。

  简单来说,期货仓单是指由期货交易所指定交割仓库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证。它代表了在期货交易中,用于交割的货物所有权。这些货物经过严格的检验和认证,符合期货合约对品质、规格等方面的要求。

  以农产品期货为例,比如小麦期货仓单,就是仓库中存放的符合小麦期货合约规定质量标准的小麦的提货证明。这些小麦从种植品种、水分含量到杂质比例等都有明确规定。对于工业品期货,如铜期货仓单,涉及到铜的纯度、形状等具体参数。仓单的存在确保了期货交易在到期时能够实现实物交割,使得期货市场与现货市场紧密相连。

  从仓单的生成过程来看,它不是随意产生的。首先,货物要进入交易所指定的交割仓库,仓库会对货物进行检验和清点,然后向交易所申请注册仓单。这个过程有严格的流程和监管,保证了仓单的真实性和可靠性。

  选择合适的期货经纪商。投资者应该选择信誉良好、服务优质、手续费合理的期货经纪商,以确保交易的安全和顺利进行。

注册期货仓单的原因

  1、进行交割或期转现交割

  是最基本的交割业务,比如你持有的货物成本比期货市场的价格低很多,扣除一定的交割费用后还能赚到一些钱,此时你在市场开建立期货空单,然后把货物制作成仓单,那么到了指定的交割时间就能赚到这中间的差价。因为交割时间一般比较久,所以为了提高仓单的流通效率,产生了期转现交割的业务,比如和你持仓相反方向合约的对手达成了协议,我们也别等到交割日了,提前进行交割,盘面表现为多空持仓减少,线下货权转移。

  2、仓单抵押给交易所,减少保证金支出

  临近交割的时候,持仓单保证金会大幅增加,本来交割就赚不到多少钱了,现在保证金以提高,实际能获得的收益率又降低了不少。因为交割本来风险就不大,况且都已经注册仓单了,风险几乎可以忽略不计了。这个时候交易所可以接收仓单为抵押物,交割方降低了保证金支出,交易所多了一份利息收入,双方都获得了收益。一般抵押贷款最后还有一个解除抵押的过程,仓单抵押可以不经过这个过程,直接进入交割流程,相当于交割方提前拿到了交割资金。

  3、仓单融资,加杠杆的利器

  仓单除了可以质押给交易所以外,还有不少机构愿意接收仓单质押,不同之处在于质押给交易所是释放保证金(不高于仓单价值的80%),意味着这部分保证金只能继续在交易所场内使用。如果我们质押给其他银行或者第三方的融资机构,是可以直接获取现金的,资金的使用范围会更加广泛。

  4、仓单串换,乾坤挪移有妙法

  某机构在A地注册了仓单或者在A地交割拿到了仓单,但是机构的生产地在B处,可以拿仓单和别的机构进行交换,比如某公司在A、B两地都有业务,那么可以用A地的仓单换取B地的仓单,两个机构不用支付额外的运费就能在两地拿到需要的仓单。

期货仓单对行情的影响机制

  供应层面的影响

  仓单数量与市场供应:仓单数量的变化直接反映了市场可交割货物的供应量。当仓单数量大幅增加时,意味着市场上可用于交割的货物增多,从供应角度对价格产生下行压力。例如,在棉花期货市场,如果棉花仓单数量持续增加,表明市场上有较多符合交割标准的棉花等待交割,这会让投资者预期棉花供应充足,从而可能导致棉花期货价格下跌。

  仓单注销与供应变化:仓单注销是另一个影响供应的关键因素。当仓单注销时,原本准备用于交割的货物可能重新进入现货市场,改变现货市场的供应格局,进而影响期货价格。比如,在白糖期货中,如果大量白糖仓单注销,这些白糖流入现货市场,增加了现货市场的供应量,会对白糖期货和现货价格都产生影响,期货价格可能会相应调整。

  需求层面的关联

  仓单与交割需求:仓单的存在满足了期货合约到期时的交割需求。对于持有多头合约并希望进行实物交割的投资者来说,仓单是获取货物的重要途径。如果仓单数量不能满足交割需求,可能会导致多头抢购仓单,推动期货价格上涨。相反,如果仓单数量充足,能满足交割需求,价格则会相对稳定。以大豆期货为例,如果临近交割期,大豆仓单数量刚好满足多头的交割需求,市场供需平衡,价格波动就会较小。

  仓单对市场预期的影响:仓单的情况会影响投资者对未来市场供需的预期。如果仓单数量稳定且符合市场预期,投资者对行情的预期也会相对稳定。但如果仓单数量出现异常变化,投资者可能会调整对市场供需和价格的预期,进而影响他们的交易行为。例如,当原油期货仓单突然大幅减少,投资者可能预期原油供应紧张,从而推动原油期货价格上涨。

  价格发现功能中的作用

  期货仓单在期货市场的价格发现功能中扮演着重要角色。它作为现货与期货之间的连接点,通过反映现货市场的货物情况,为期货价格的形成提供依据。交易所会根据仓单的注册、注销、数量等信息,结合市场的其他因素,来确定合理的期货价格。同时,投资者也会根据仓单的动态来判断市场的供需平衡情况,从而参与价格的形成过程。在这个过程中,仓单就像是价格发现的“晴雨表”,为市场提供了重要的参考信息。

现货仓单和期货仓单的对比

  现货仓单和期货仓单的相同点:

  a)仓单性质:均为货物提取凭证;

  b)仓单内容:符合《仓单要素与格式规范》;

  c)保管人责任:两种仓单项下,保管人都负有管理和赔偿责任。

  现货仓单和期货仓单的不同点:

  制单条件

  现货仓单:仓库收货后签发

  期货仓单:向期货交易所提供相关材料且登记

  对应货物

  现货仓单:符合条件即可

  期货仓单:满足一定指标要求的上市交易品种

  单张仓单数量|

  现货仓单:自主填写

  期货仓单:依据规制填写,不可自由调整

  签发主体

  现货仓单:所有保管人

  期货仓单:经由期货交易所认证后的交割仓库

  兑付方式

  现货仓单:通过保管人

  期货仓单:期货交易所协助完成

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