差价合约

　　差价合约 (CFD) 是一种金融衍生产品，让您可对标的金融资产（如股指、股票和大宗商品）的价格变动进行交易。这是交易员与供应商之间的协议，即交换某项资产从合约开口到关闭之间的价值差额。进行差价合约交易时，您并不实际拥有选择交易的资产或金融工具，但如果市场变动符合您的预期仍可获利。

　　作为不涉及实物商品或其他资产交换的金融衍生工具，差价合约具有以下几个方面的特点。

　　杠杆交易：差价合约通常采用杠杆交易的方式，使得投资者通过相对较小的资金投入便有机会获得更大的交易盈利，不过杠杆交易也会同时放大投资者的风险。

　　双向交易：差价合约允许投资者进行多头或空头交易，使得投资者能够在市场上涨或下跌时都有机会获取利润。

　　无需实际持有资产：差价合约允许投资者无需实际购买或持有标的资产，投资者可以通过差价合约参与多种市场，如股票、外汇、大宗商品等。

　　快速执行和高流动性：差价合约具有较高的流动性，投资者可以随时通过差价合约参与金融市场。

　　多样化的交易选择：差价合约涵盖多种资产类别，为投资者提供了广泛的交易选择和投资机会。

　　无实际交割：差价合约是现金交割的金融衍工具，投资者通过价格差额的结算进行盈亏的结算，无需履行实际交割的义务。

　　差价合约涵盖多个类型，以下是金融市场常见的几种差价合约的类型。

　　股票CFD：股票CFD允许投资者进行股票的差价交易，投资者可以以多头交易或空头交易的方式从股票价格的上涨或下跌中获利。

　　指数CFD：指数CFD是基于特定股票指数的差价合约。投资者可以通过指数CFD参与特定市场指数的投资，而无需实际购买该指数或该指数的成分股。

　　外汇CFD：外汇CFD是基于外汇市场的差价合约。投资者可以通过外汇CFD进行货币对的交易，参与外汇市场的投资活动。

　　商品CFD：商品CFD涵盖了各种大宗商品，如黄金、原油、天然气、铜等。投资者可以通过商品CFD参与这些商品的交易活动。

　　以上仅仅是金融市场中常见的差价合约类型，实际上还有其他类型的差价合约可供交易，如利率CFD、债券CFD等。

　　CFD的交易方式为投资者按照约定向银行或经纪商缴纳一定数量的保证金，一般来说是合约总值的1-5%，用以开立合约（开仓），而剩下的部分则由经纪商或银行提供信贷支持，如一般融资或融券的操作，在市场上购买完整的合约价值。合约会按照约定的开仓价和平仓价的价差，结算出盈利或亏损。请留意，投资者在正常情况下，也需存放比所需保证金更多的资金，用以维持该仓位的合约。若合约价值的浮动而出现的潜在亏损，大于指定保证金的要求，则引发强制平仓指示，需要立刻将仓位结算。

　　举个例子，中融金业在黄金的差价合约中提供了100倍的杠杆。投资者只需缴付100元的保证金就能在市场上购置等值10,000元的黄金差价合约。若是开立多头仓位的情况下，黄金价格上升1%，客户就能获利100元；反之若金价下跌1%，则亏损100元。

　　特征一：可以做多或做空

　　投资者向交易商缴付一定程度的保证金就能开立一份参考标的差价合约，如该目标资产的价格上升或下跌，投资者就会因价格变动而造成获利或亏损。相对于传统产品如股票、商品，CFD交易能够基于任何一个方向的价格走势进行投资。

　　举个例子：如果预期苹果公司（APPLE）股票的价格会下跌，投资者可以看空并开立空单方向的合约，一旦股票如预期向下跌，投资者就可以随时将合约结算，即所谓平仓。平掉合约时的价格与开立合约时的价格之差值，便是盈利，反之亦然。

　　特征二：借助杠杆降低投资成本

　　杠杆是CFD的另一个特点，即代表投资者不需要投入全部成本，但仍可以获得完整的合约 / 仓位。杠杆能放大潜在收益，但需注意，潜在损失也会同时被放大，因此在进行投资时必须妥善进行风险管理。

　　当杠杆率为1:100,投资者只需缴付100元的保证金就能在市场上购置等值10,000元的任何差价合约

　　特征三：不涉及实物交割

　　差价合约是一种不可交割的合约，即合约中的产品不会进行实物交割，结算时只进行差价的现金结算，所以差价合约理论上是没有期限，仓位理论上是可以无限期持有直至投资者进行平仓。不过，仍有部分合约会指定合约到期日，投资者需在该到期日前平仓，否则交易商会对该合约进行强制平仓。

　　差价合约的利润来自开立合约时的价格和结算（平仓）时的差价，理论上如果交易的产品的买入价加上成本低于卖出价的话，就会有盈利产生，否则就会有亏损。

　　买入价 + 成本–卖出价＝盈利/亏损

　　差价合约的成本有三类: 点差，隔夜利息和手续费。

　　点差：

　　购买差价合约时，投资者需支付点差，即买入价和卖出价在该时间点之间的差额。例如在开立黄金多单时，当时卖出价为1730而投资者以1730.5的买入价开立合约，则黄金合约的点差为0.5。(点差成本是包含在买入价卖出价内，不适用于上述算式，否则双重计算)

　　隔夜利息：

　　每个交易日结束时，所有持仓过夜的仓位都要进行掉期交易，投资者持有一手黄金指下一个交易日需支付3美元（周三是大仓息日，三倍仓息费）。

　　手续费：

　　根据不同平台的交易条件，会按交易独立收取不同金额的佣金。

　　鉴于差价合约较传统投资产品有较复杂的产品架构和较短的历史，所以现时差价合约的发行商和交易商会在主要国家例如英国、香港、美国、澳洲、瑞士等金融部门的监管下进行业务从而确保业务的合法和稳定性，故此投资者在选择交易商时必须选择具有合法监管的交易商确保交易和资金安全。

　　以下5个是最具权威对交易商进行严格审核和监管的机构：

　　英国金融市场行为监管局(FCA)

　　香港金银业贸易场（CGSE）

　　澳大利亚证券与投资委员会(ASIC)

　　美国商品期货交易委员会(CFTC) [只对美国本土交易商开放]

　　欧盟金融工具市场管理(MiFID)

　　差价合约和期货是两种常见的金融衍生品，二者之间具有以下几个方面的区别。

　　合约类型：差价合约是基于标的资产价格差异的衍生品。期货合约是规定了特定时间和价格、交割标的资产权利和义务的标准化合约。

　　交割方式：差价合约通常是现金交割。期货合约涉及实物交割，合约到期时投资者有义务交割实际标的资产或接收实际标的资产。

　　杠杆和保证金：差价合约与期货均采用杠杆和保证金交易的方式，其中差价合约的杠杆较高、保证金要求较低，而期货的杠杆较低、保证金要求较高。

　　合约规格和流动性：差价合约及期货均具有较高的流动性。不过，差价合约的规格和交易时间可能会因为交易所或经纪商的差异存在不同。而期货合约的规格和交易时间由交易所统一规定。

　　市场监管：差价合约的监管规定和监管要求相对偏少。期货受到交易所和监管机构的严格严管。