绝对收益套利

　　绝对收益套利是一种基于绝对收益概念的期权套利策略。投资者通过分析市场走势和绝对收益水平，寻找具有较高绝对收益的期权合约，并买入或卖出该合约来获取利润。

　　例如，如果投资者认为某个期权合约的绝对收益水平较高，他们可以买入该合约来获取利润。

　　所谓绝对收益，是针对相对收益而言的，是一种投资设定的目标和策略。

　　绝对收益是对“相对收益”而言的。绝对收益主要追求的是正向投资回报，与相对收益的出发点不同。从历史经验看，依靠单一资产配置或投资策略，难以长期持续获得绝对回报。绝对收益目标是获得投资正收益，但资本市场天然属性是波动性，因此绝对收益是一种投资策略和投资理念，难以承诺在任何一个短周期内不出现亏损，但通过风险对冲、多种资产配置来实现绝对收益是比较有效的手段。绝对收益的核心是风险控制，无论市场涨跌，都追求基金的正收益。在震荡市、熊市中，绝对收益基金波动小、回报稳，是避险投资的好选择。在牛市中，这类产品也因为以求稳为主，难以紧跟市场节奏，相比相对收益基金弹性小，收益可能偏低。绝对收益更适合不愿意承担较大风险、追求正回报的投资者。

　　期权套利策略，顾名思义，是指利用期权或期权组合的市场价格暂时偏离某个锚定值的机会来博取收益的策略。

　　锚定值可以是客观存在的，也可以是通过一定的统计规律计算得出的。例如，对于期权（合成策略）与标的资产间的套利机会而言，标的资产的市场价格即是客观存在的锚定值；又例如，期权的市场价格是否合理无法直接判断，但可以通过对隐含波动率等具有统计规律的指标进行观测来辅助决策。

　　由于市场通常是整体有效、局部偏离的，所以，无风险套利机往往可遇而不可求且稍纵即逝，无法为大规模的资产管理带来持续、稳定的盈利。

　　因此，当前市场上较为主流的期权套利策略，大多都属于统计套利范畴，策略核心基本都是对影响期权价格的重要因素——隐含波动率的分析、统计及预测，其主要包括波动率套利策略和波动率曲面套利策略。

　　收益稳定与风险分散是期权套利策略两大核心优势。相比于股票多头类策略，套利类在拥有可观收益的同时更加稳健，回撤风险和波动率较低；另一方面，区别于股票统计套利等传统套利方式，期权价格的偏离幅度可以被精确计算，这从理论层面为期权套利策略的胜率提供了保障。同时，相对于市场主流投资策略，期权策略是一种另类投资，收益与股票市场相关性很低，而且在熊市中往往可以获得更高的收益，该特性可以帮助投资者有效分散股票市场的风险，大大增加了策略的配置价值。

　　从前景看，随着股票市场容量不断扩大、波动率在未来可能企稳回升，期权的投资和对冲交易需求较高，这些交易会带来更多的套利机会，从而使得期权套利策略收益较高。同时随着期权品种在未来可能进一步扩展，会为该策略提供更多的交易机会。