人民币外汇期权

　　人民币外汇期权，指银行与客户签订人民币外汇期权合约，合约的买方以支付期权费的方式，拥有在期权合约到期日，按约定的执行价格向合约的卖方购买或出售约定数量的美元或其他指定外汇权利的业务。

　　服务对象范围限于境内机构（暂不包括银行自身），包括位于中华人民共和国境内的企业、事业单位、国家机关、社会团体、部队以及经国家外汇管理局批准的其他客户，个体工商户视同境内机构。

　　以中国工商银行为例：

　　1.按照外汇管理规定可办理即期结售汇的外汇收支，均可办理人民币外汇期权业务。

　　2.按照外汇管理规定，客户可办理的人民币外汇期权交易仅限于普通欧式期权，包括为客户办理买入外汇看涨期权、买入外汇看跌期权、卖出外汇看涨期权以及卖出外汇看跌期权。

　　3.按照外汇管理规定，客户可办理人民币外汇期权交易的主要风险特征应与客户真实需求背景具有合理的相关度，期权合约行权所产生的客户外汇收支，不得超出客户真实需求背景所支持的实际规模。

　　1、人民币外汇期权属于基础汇率衍生工具，交易结构简单清晰，可贴合客户需求进行个性化设计；

　　2、人民币外汇期权是一种有效的风险规避和套期保值风险管控工具，买入人民币外汇期权具有风险有限而收益无限的特点，能够帮助客户规避汇率波动风险造成的损失；

　　3、客户可以通过买入人民币外汇期权进行套期保值，把外汇风险的最大损失额度控制在期权费用之内，还保留了可从有利的汇率波动中获取利益的机会；

　　4、客户可以通过卖出人民币外汇期权获取期权权利金收入，在承担一定程度市场波动的基础上，改善结售汇成本。

　　以民生银行为例：

　　（一）客户所需资料

　　在民生银行首次办理外汇期权业务的客户，须与民生银行签订《协议书》、《授权书》以及《遵守风险中性声明函》，经营机构向客户出具《风险提示函》，确认其已理解并有能力承担外汇衍生产品业务的风险；

　　（二）操作流程

　　1、客户有意办理人民币外汇期权业务的，携带监管规定材料前往民生银行营业网点，告知民生银行外汇期权的交易要素；

　　2、经审核符合交易资质的客户的期权交易，分行向客户报价。与客户达成交易前，若市场价格发生较大波动，银行有权根据市场情况更新原报价；

　　3、若客户接受该报价并同意在民生银行办理外汇期权，应提交外汇期权交易申请书。

　　4、如报价符合客户预期值，完成交易签约，向客户出具《外汇期权交易确认书》。

　　以工行办理人民币外汇期权为例，常见问题如下：

　　1、人民币外汇期权宽限期内办理的交割视同履约交割。差额交割不设宽限期。

　　2、客户如因基础商业合同发生变更而导致外汇收支的现金流部分消失，客户应提供变更证明材料及承诺书并经工行审核确认后，工行可为客户的期权合约本金办理部分行权。

　　3、产品到期时，客户应按照协议履行交割义务。到期前，当客户基础商业合同发生变更而导致外汇收支现金流变化时，可申请对人民币外汇期权进行反向平仓。客户应逐笔填写指定委托书，并提供变更证明材料及承诺书，经工行审核确认后，可对已买入的期权进行相应金额的反向平仓。

　　案例（一）：外汇看涨期权

　　某企业需要在一个月后用美元支付进口货款。为规避美元升值风险，该客户向工行购买一个人民币对美元、期限为一个月、本金为100万美元的美元看涨期权。假设约定的汇率为6.6人民币兑换1美元，那么该公司则有权在将来期权到期时，以6.6人民币兑换1美元向工行购买约定数额的美元。如果在期权到期时，市场即期汇率为6.5人民币兑换1美元，该公司可不执行期权，因为此时按市场上即期汇率购买美元更为有利。相反，如果在期权到期时，即期汇率为6.7人民币兑换1美元，该公司则可决定行使期权，要求工行以6.6人民币兑换1美元的汇率将美元卖给他们，这样，客户每1美元可少支出0.1元人民币，降低了购汇成本。

　　案例（二）：外汇看跌期权

　　某企业将在一个月后收到一笔美元出口货款。为规避美元贬值风险，该客户向工行购买一个人民币对美元、期限为一个月，本金为100万美元的美元看跌期权。假设约定的汇率为6.6人民币兑换1美元，那么该公司则有权在将来期权到期时，以6.6人民币兑换1美元向工行出售约定数额的美元。如果在期权到期时，市场即期汇率为6.75人民币兑换1美元，该公司可不执行期权，因为此时按市场上即期汇率出售美元更为有利。相反，如果在期权到期时，即期汇率为6.5人民币兑换1美元，那么该公司则可决定行使期权，要求工行以6.6人民币兑换1美元的汇率买入100万美元，这样，客户每1美元可多获得0.1元人民币，获得更高收益。

　　案例（三）：卖出外汇看涨期权

　　某企业需要在一个月后收到一笔美元出口货款，为规避美元贬值风险，该客户向工行卖出一个人民币对美元、期限为一个月、本金为100万美元的美元看涨期权，收到一笔期权费。假设约定的汇率为6.6人民币兑换1美元。如果在期权到期时，市场即期汇率为6.5人民币兑换1美元，银行放弃行权，客户按6.5结汇，客户期初收到的期权费可以用来改善结汇价格。相反，如果在期权到期时，即期汇率为6.7人民币兑换1美元，银行选择行权，客户按照约定的汇率6.6结汇。

　　案例（四）：卖出外汇看跌期权

　　某企业需要在一个月后用美元支付进口货款，为规避美元升值风险，该客户向工行卖出一个人民币对美元、期限为一个月、本金为100万美元的美元看跌期权，收到一笔期权费。假设约定的汇率为6.6人民币兑换1美元。如果在期权到期时，市场即期汇率为6.5人民币兑换1美元，银行选择行权，客户按6.6购汇。相反，如果在期权到期时，即期汇率为6.7人民币兑换1美元，银行选择不行权，客户按照即期价格购汇，客户期初收到的期权费可以用来改善购汇价格。