场内交易市场

　　场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。

　　证券交易所是指经国家批准有组织、专门集中进行有价证券交易的有形场所，实行“公平、公开、公正”的原则，交易价格由交易双方公开竞价确定，实行“价格优先、时间优先”的竞价成交原则。

　　1、集中交易

　　场内交易市场集中在一个固定的地点（证券交易所），所有的买卖双方必须在证券交易所的管理之下进行证券买卖。

　　2、公开竞价

　　场内交易市场证券的买卖是通过公开竞价的方式形成的，即多个买者对多个卖者以拍卖的方式进行讨价还价。

　　3、经纪制度

　　在场内交易市场买卖证券活动必须通过专业的经纪人，这是多年形成的规矩。

　　4、市场监管严密

　　在场内交易过程中，证券监督部门及证券交易所对从事证券交易各种活动监管严密，以保证场内交易市场高效有序的运行。

　　场内交易市场竞价一般有集合竞价和连续竞价两种方式。

　　1、集合竞价指在每日开盘时，交易所电脑主机对开市前（我国是每日上午9:15—9:25）接受的全部有效委托所进行的一次性撮合处理过程。

　　2、连续竞价是在开市后的正常交易时间不断竞价成交的过程。证券交易所有会员制和公司制两种形式，但通常大多数国家都实行会员制。

　　1、监管当局对证券交易的核准

　　（1）审核上市交易申请。申请证券上市交易的公司必须在证券发行前的规定时间内，或在证券发行前，向证券监管当局提出上市申请。监管当局据此审查证券的发行日期、数额、方式，以及发行的完成情况、公司一般情况、申请理由等。

　　（2）审查证券交易所的初审意见。申请证券上市交易的公司在向证券监管当局递交上市申请的同时，还必须向证券交易所提交上市申请书。证券交易所进行初审后，上报证券监管当局。监管当局在规定时间内，决定是否同意上市交易，并通知证券交易所。

　　（3）经监管当局同意后，证券交易所出具《上市通知书》通知申请者，并予以公告，同时将证券挂牌交易。

　　2、对上市公司的持续性监管

　　对上市公司的持续性监管重点是信息披露制度。信息披露制度包括上市公司初次发行的信息披露，以及上市后的持续性披露。前者已经在证券发行监管中论述。至于持续性披露，则指上市公司必须定期向证券监管当局报告公司业绩、财务状况的报表和资料，以及公司的重大变动事项，并向社会公众及时公布。

　　3、制止和处罚交易当中的违法行为

　　在证券交易中，由于各种因素的影响，存在各种违法行为，如虚假陈述、内幕交易、操纵市场、挪用客户保证金、造谣、欺诈、隐瞒、漏报等。违法行为违背了证券市场的公开、公平、公正原则，会给当事人带来损害。监管当局对上述违法行为，采取警告、通报、罚款或停止上市交易等手段进行处罚，以维护市场秩序，保护投资者的利益。

　　4、制订明确的交易规则和交易方式、方法等

　　证券监管当局必须对办理客户委托、委托买卖方式、结算交割等，制订详细的规则供市场遵守，并随时监督执行情况，力求建立一个规范、高效的证券市场。

　　5、对证券市场的剧烈波动进行干预

　　对价格剧烈波动的证券市场，证券监管当局应通过各种手段进行干预，保持证券价格相对合理的稳定，必要时可暂停交易。

　　6、限制有关人员进入交易市场

　　证券监管当局的工作人员、证券交易人员、发行公司的高级职员等，都有可能获得内部情报，利用尚未公开的内部情报进行交易，必将破坏市场的公开、公平原则，因此应对其进入交易市场进行限制。同时，对交易所的会员、证券交易人员严格要求，通过制订严格的规章制度进行监督。

　　我国的场内交易市场包括沪深主板市场（包含中小板市场）、科创板市场、创业板市场和全国中小企业股份转让系统（新三板）。

　　主板市场

　　主板市场又叫一板市场，主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平等方面的要求较高，这些上市企业大多为大型企业，具有较大的资本规模和稳定的盈利能力。中小板是主板市场的一个组成部分，其发行上市条件与主板相同，但发行规模相对较小，成长较快，而且上市后要遵循更为严格的规定，平时说的主板、中小板都是一板市场。

　　主板指的是沪深主板，上市企业多为大型成熟企业，对资本规模和盈利能力要求标准较高。在上交所上市的企业股票代码以600开头，在深交所上市的企业股票代码以000开头。

　　中小板是深交所主板市场中单独设立的一个板块，发行规模相对主板较小，对于达不到主板市场上市要求的企业可以选择中小板。企业均在深交所上市，中小板股票代码以002开头。

　　创业板市场

　　创业板市场又叫二板市场，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场，具有前瞻性、高风险、监管要求严格以及明显的高技术产业导向的特点，上市条件相对较低，中小企业更加容易在二板市场上市募集所需资金。专为暂时无法在主板市场（包括主板和中小板）上市的创业型企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。

　　创业板是深交所专属的板块，相较主板和中小板，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上，更看重企业的成长性，股票代码以300开头。

　　科创板市场

　　科创板是我国首个实行注册制的场内市场，是上交所专属的板块主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，股票代码为688开头。科创板上市企业普遍具有技术新、研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、盈利能力不稳定以及严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商等特点，因此企业上市后的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司收入及盈利水平等仍具有较大不确定性。另外，科创板竞价交易的涨跌幅限制为20%，对于首次公开发行上市的股票，上市后前5个交易日不设置涨跌幅限制。

　　科创板重点关注三类企业：（一）符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；（二）属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；（三）互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。

　　新三板市场

　　新三板市场即为全国中小企业股份转让系统，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。新三板设立创新层和基础层，符合不同标准的挂牌公司分别纳入创新层和基础层管理。境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在新三板挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债券融资、资产重组等。新三板股票转让方式可以采用协议方式、做市方式、竞价方式或其他证监会批准的转让方式。

　　新三板构成了小微企业，特别是创新型小微企业直接融资的重要平台，尤其是对于既无法满足银行信贷审核要求，也无法满足A股上市条件的小微企业，新三板融资通道的作用更加凸显，是我国多层次资本市场的重要一环。