债券净价

　　债券净价是债券全价减去应计利息得出的价格。通常市场上的债券价格都是净价交易，我们在上海证券交易所（上交所）看到的债券价格都是净价。全价等于净价加上应计利息。记账式债券交易采用净价方式报价，即以不含自然增长应计利息的价格进行报价并成交。净价交易方式中的交易价格不包含应计利息，其价格的形成及变动能够更加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。

　　净价、全价都可以用于计算到期收益率，但债券结算应按全价结算。

　　到期收益率的计算公式为：到期收益率=(收回金额-购买价格+总利息)/（购买价格×到期时间）×100%，由于收回金额即票面金额，是确定不变的，因此由公式可以看出，到期收益率本质上体现了收益比例关系；因此，只要债券到期时间与总利息已知，不论使用净价还是全价都可以计算该债券的到期收益率。

　　1、概念不同：全价是指目前银行债券市场和交易所债券市场在结算时采用的价格，净价是盘外市场的批发价与零售价格的差额。

　　2、计算方法不同：全价计算公式为=净价应计利息。净价的计算公式为=全价-应计利息。

　　3、功能不同：全价是为了方便国债交易的税务处理，净价是为了让卖家节省在交易所卖出所必须的佣金，可以保证卖家有较好的净利润。

　　全价是指目前的银行间债券市场和交易所债券市场在结算时，再采用全价价格，也就是买方除按净价支付成交价款外，还要另向卖方支付应计利息，净价和利息这两项在交割单中分别列示，以便于国债交易的税务处理。

　　所谓净价交易是相对于全价而言的。净价是指扣除按债券票面预期年化利率计算的应计利息后的债券价格。亦称实价。非会员经纪公司以低于交易所上市的价格，购买大宗股票。尽管价格稍低，但能保证销售者有较好的净利润，因为这种交易使销售者节省了在交易所销售所必须花费的佣金。

　　债券发行后，投资者可能会在预定的息票支付日之间进行交易。在这种情况下，买方需要向卖方支付截止到交易日的应计利息，因为买方在下一付息日会获得全额息票收入，而卖方出售了债券，在付息日无法收到任何息票收入，卖方应该获得持有债券期间的息票收入，因此买方需要向卖方做出一定“补偿”。从上一次息票支付日到交易日当天的利息收入称为应计利息。