净现值流量折现法

　　净现值流量折现法是指通过把公司整个寿命周期内的现金流量除以货币的时间价值为贴现率，据此计算出公司现值，然后设定公司总股本，用现值除以总股本乘以行权数量进而确定最终的行权价格。

　　此种方法确定股权激励行权价格比较公平合理，对于各方来说相对比较公允。但是使用此方法的难点是如何科学合理地预测企业未来存续期各年度的现金流量以及确定一个合理的公允折现率。

　　股权激励，也称为期权激励，是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制，是目前最常用的激励员工的方法之一。股权激励主要是通过附条件给予员工部分股东权益，使其具有主人翁意识，从而与企业形成利益共同体，促进企业与员工共同成长，从而帮助企业实现稳定发展的长期目标。

　　《上市公司股权激励管理办法》对股权激励的两种主要模式限制性股票和股票期权的定价提出了价格下限的原则要求。通常限制性股票的授予价格可在市价基础有一定折扣，而股票期权的行权价格与市价接近。

　　1、限制性股票授予价格，不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：（1）股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%；（2）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一的50%；上市公司采用其他方法确定限制性股票授予价格的，应当在股权激励计划中对定价依据及定价方式作出说明。

　　2、股票期权的行权价格，不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：（1）股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价；（2）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或120个交易日的公司股票交易均价之一。

　　一般而言，上市公司股权激励授予价格不能低于五折；且在实际操作中，鲜有企业突破50%的最低价限制。

　　行权价格是股票期权合约双方约定的未来交易标的的价格。例如，投资者以1元的价格买入3个月期限、行权价格为10元/股的认购期权，在这里，10元是行权价格，意味着无论标的价格上涨或下跌到什么水平，该投资者都有权在3个月后以10元/股的价格买入标的。

　　行权价格是期权合约中规定的，期权持有者在行权时需要支付或接收的价格。投资者需要关注行权价格与标的资产价格之间的关系。对于看涨期权，如果标的资产的市场价格高于行权价格，投资者可能会选择行权；而对于看跌期权，如果标的资产的市场价格低于行权价格，投资者可能会选择行权。