净现值

　　净现值（Net Present Value，简称NPV）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值是评价投资的一种方法。通常认为投资的净现值越大，该投资的收益越好。

　　净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值

　　即：项目计算期内各年净现金流量的现值之和。

　　计算步骤如下：

　　第一，测定投资方案各年的现金流量，包括现金流出量和现金流入量，并计算出各年的现金净流量。

　　第二，设定投资方案采用的贴现率。

　　第三，按设定的贴现率，将各年的现金净流量折算成现值。

　　第四，将未来的现金净流量现值与投资额现值进行比较，若前者大于或等于后者，方案可行;若前者小于后者，方案不可行，说明方案的实际收益率达不到投资者所要求的收益率。

　　净现值与内含报酬率都采用了现金流折现法的逻辑，即考虑了货币的时间价值。

　　两种方法的区别为：净现值法的结果是货币金额，而内含报酬率的结果则是百分比。

　　两种方法的假设条件：净现值法和内含报酬率法具有不同的再投资回报率假设。净现值法隐含地假设公司能够以必要报酬率将全部现金流入进行再投资。同时，内含报酬率隐含地假设公司能够以内含报酬率将全部现金流入进行再投资。净现值法下的再投资回报率通常被认为是更为合适、保守的假设。

　　独立/单一项目(independent project)是指其接受或拒绝不会影响正在考虑的其他项目的决策的投资项目。

　　互斥项目(mutually exclusive project)是指接受该项目就必须放弃一个或多个其他项目的投资项目。

　　优点：

　　(1)适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。

　　(2)能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效的考虑投资风险。

　　缺点：

　　(1)所采用的贴现率不易确定。如果两方案采用不同的贴现率贴现，采用净现值法不能够得出正确结论。同一方案中，如果要考虑投资风险，要求的风险报酬率不易确定。

　　(2)不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。

　　(3)净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。