互斥投资方案

　　互斥投资方案，方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。选择决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案。

　　从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

　　1、投资项目寿命期相同时：

　　决策指标：净现值、年金净流量

　　提示：在寿命期相同时，净现值与年金净流量指标的决策结论一致。

　　2、投资项目寿命期不同时

　　决策方法：

　　（1）共同年限法；

　　（2）年金净流量法。

　　提示：实务中对于期限不等的互斥方案比较，无须换算寿命期限，直接按原始期限的年金净流量指标进行决策。

共同年限法和年金净流量法

　　1、年金净流量法

　　用该方案的净现值除以对应的年金现值系数，当两项目资本成本相同时，优先选取年金净流量较大者;当两项目资本成本不同时，还需进一步计算永续净现值，即用年金净流量除以各自对应的资本成本。

　　2、共同年限法

　　假设投资项目在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相等的年限，然后应用项目寿命期相等时的决策方法进行比较，即比较两者的净现值大小。