衍生品市场

　　衍生品市场简称衍生市场，是各种衍生金融工具进行交易的市场。

　　衍生品市场是资本市场的重要组成部分。近年来，由于场外交易的便捷性和规则的相对简单，场外交易逐渐成为衍生品交易的主要形式。

　　衍生产品是两方或多方的一个合约或协议，价格基于其他基础产品的价格，并且有相应的现货资产作为标的物，成交时不需立即交割，而可在未来时点交割的金融工具。期货合约、远期合同、期权、互换和权证是常见的衍生品。

　　根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为套期保值者，投机者和经纪人。

　　套期保值者叉称风险对冲者，他们从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。

　　投机者利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两个以上的市场中进行交易，以获取利润的投资者。

　　经纪人作为交易的中介，以促成交易、收取佣金为目的。

　　（1）根据交易场所的不同，我国衍生品市场可分为场内衍生品市场和场外衍生品市场，场外衍生品市场品种更为丰富。

　　①场内衍生品市场交易标准化的期货、期权：

　　根据标的不同，可分为商品期货、金融期货（股指期货和国债期货），以及商品期权和金融期权。

　　商品期货主要有白糖、棉花等农产品期货、铜镍等金融期货、原油等能源期货、PTA、纯碱等其他期货金融；股指期货包括上证50股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货；国债期货有2/5/10年国债期货等。

　　商品期权有白糖期权、铜期权、甲醇期权、天然橡胶期权、PTA期权；金融期权有沪深300股指期、上证50ET期权、沪深300ETF期权。

　　期货/期权起步较晚，种类较少，2010年首只股指期货上市中金所，2013年国债期货重启，2015年首只股指期权上市，场内金融衍生品体系逐渐建立，目前股指期货、国债期货、股指期权分别仅有3只。

　　②场外衍生品市场主要有银行间市场与机构间市场，交易种类更加丰富，包括权益、利率、商品、外汇及信用的期权、互换和远期产品。

　　（2）依据不同的监管机构，我国场外衍生品市场可以分成NAFMII体系下的银行间场外衍生品市场、SAC体系下的证券期货场外衍生品市场、ISDA体系下外资金融机构场外衍生品市场。

　　NAFMII：主导机构或市场有①外汇交易中心，产品有利率类、外汇类；主要参与机构有银行、券商、资管产品、私募基金等；②上海清算所，产品有大宗商品类；主要参与机构有银行、券商、产业企业等；③交易商协会，产品有信用类；主要参与机构有银行、券商、信用增进公司等；④商业银行柜台，产品有利率类、外汇类、大宗商品类；主要参与机构有同业机构、对公客户；⑤上海黄金交易所，产品有大宗商品类；主要参与机构有银行、券商、期货公司、产业企业等。

　　SAC：主导机构或市场有①证券公司柜台市场和报价系统；产品有利；主要参与机构有券商、商业银行、私募基金等；②期货风险管理公司柜台市场，主要产品有利率类、权益类、大宗商品类；主要参与机构有期率类、权益类、大宗商品类货风险管理公司、商业银行、私募基金等；③大连商品交易所，主要产品有大宗商品类；主要参与机构有期货风险管理公司、券商、银行、产业企业等；④沪深交易所，主要产品有信用类；主要参与机构有券商、商业银行、信用增进机构等。

　　ISDA：主导机构或市场有①央行与外管局；产品有外汇类、大宗商品类；主要参与机构有外资金融机构、中资商业银行；②证监会，主要产品有权益类、大宗商品类；主要参与机构有外资金融机构、中资券商、私募基金等；③国资委，产品有大宗商品类；主要参与机构有外资金融机构、中资工商企业等。

　　1、专业度：业绩优秀、产品丰富、综合服务水平高；

　　2、客户触达：不断获取高质量的客户并满足其投资需求，为衍生品业务的开展奠定基础；

　　3、产品创设：根据客户多样化的财富管理需求，提供多种金融衍生工具，进一步丰富投资策略；

　　4、客户服务：全方位、多领域地为客户提供一站式综合性解决方案；

　　5、产品定价：定价策略具有竞争力，产品交易便捷化；

　　6、风险管理：建立完善的风险对冲机制，有效应对市场风险和信用风险。

　　按交易是即期还是未来交割，可将金融市场分为现货市场和衍生品市场。

　　现货市场实际上是指即期交易的市场，是市场上最普遍的一种交易方式，相对于远期交易来说，即期交易是指市场上的买卖双方成交后，需在当天或者市场规定的最后交割期限内办理交割手续的交易行为。

　　衍生品市场是指交易衍生工具的市场。衍生工具通常是指从标的资产或者基础资产派生出来的新型金融工具，一般表现为一些合约，以相应的现货资产作为标的物，其价格尤其基础资产的价格决定，成交时不需要立即交割，可在未来时点交割。常见的衍生工具包括远期、期货，期权、互换等，根据标的资产的不同，衍生品可以划分为商品衍生品和金融衍生品。