双币远期结售汇

　　双币远期结售汇是指工商银行与客户在期初约定美元与另一种外币的执行汇率，在此基础上报出美元和另一种外币对人民币的远期结汇（或售汇）价格，并在到期时只实际进行一种外币结汇（或售汇）的业务，具体进行何种外币交割取决于到期日美元对该外币市场汇率与约定执行汇率的比较结果。双币远期结售汇的报价优于普通远期结售汇报价，但客户需承担到期交割币种不确定的风险。

　　双币远期结售汇是用于满足客户汇率风险管理需求的一款结构性衍生产品。其主要特点包括：

　　（1）双币种报价。与普通远期结售汇仅约定一种外币对人民币的远期结售汇价格不同，双币远期结售汇在期初须约定美元与另一种外币的执行汇率，并在此基础上报出美元和另一种外币分别对人民币的远期结汇（或售汇）价格。到期后根据另一种外币对美元的市场观察汇率与约定执行汇率的比较结果由银行确定实际使用哪一种外币交割。

　　（2）价格更优惠。双币远期结售汇产品较普通远期结售汇的报价更优，无论最终以何种货币进行结售汇交割，双币远期结售汇汇率均较同期普通远期结售汇汇率有所改善。

　　（3）定制更灵活。双币远期结售汇可根据客户需求量身定制，能够根据客户的市场观点及风险承受能力，设置不同的美元对另一种外币的执行汇率水平。通过合理匹配执行汇率水平与远期结售汇汇率的改善程度，满足客户个性化需求。

　　当客户未来有两种外币的收汇或付汇，对该两种外币的汇率走势持有一定的观点，能够基于自身贸易业务的币种结构合理平衡成本收益关系，有能力承担到期时交割币种不确定的风险时，可选择办理双币远期结售汇产品。

　　以工商银行为例：

　　客户经常项目项下的外汇收支，以及需偿还银行自营外汇贷款、需偿还经外汇局登记的境外借款、经外汇局登记的境外直接投资外汇收支、经外汇局登记的外商投资企业外汇资本金收入等类型的资本与金融项目下外汇收支，均可申请办理。

　　1.双币种报价。与普通远期结售汇仅约定一种外币对人民币的远期结售汇价格不同，双币远期结售汇在期初须约定美元与另一种外币的执行汇率，并在此基础上报出美元和另一种外币分别对人民币的远期结汇（或售汇）价格。

　　2.价格更优惠。双币远期结售汇产品客户面临期末结售汇交割币种的不确定性，从而改善了结售汇的报价，因此无论最终以何种货币结售汇，双币远期结售汇汇率均较同期限普通远期结售汇汇率有所改善，价格更优。

　　3.定制更灵活。双币远期结售汇可根据客户需求量身定制，能够根据客户的市场观点及风险承受能力，设置不同的美元对另一种外币的执行汇率水平。通过合理匹配执行汇率水平与远期结售汇汇率的改善程度，满足客户个性化需求。

　　4.结构清晰易懂。双币远期结售汇为在普通远期结售汇基础上加上币种选择约定，结构透明，简单易懂。

　　业务背景：A公司是一家进出口企业，出口的主要区域集中在美国和欧元区，公司既有美元入账也有欧元入账。2015年10月23日，A公司半年后有117.25万美元出口货款进账。

　　业务需求：客户希望锁定美元远期结汇成本。A公司测算美元的财务成本价约为6.43元/美元。而此时美元半年期远期结汇价格仅为6.4247元/美元，无法满足客户需求。此外，A公司对欧元美元走势较为关注，认为半年后欧元美元的汇率将不会高于1.1725。

　　解决方案：根据客户的需求和客户的市场观点，客户可叙做半年期执行价格为1.1725的欧元美元双币远期结汇，如果半年后到期时欧元美元的即期价格小于等于1.1725，客户以6.4547元/美元的汇率水平进行美元结汇，否则客户以7.5681元/欧元的价格进行欧元结汇。由于客户认为半年后欧元美元不会高于1.40，因此基于客户的观点，该产品能够满足客户需求。

　　以工商银行为例，双币远期结售汇操作流程如下图所示：

　　注意事项如下：

　　1.政策风险：远期结售汇是根据当前相关法律法规和监管规定设计的产品，如遇国家宏观政策、法律法规或监管规定发生变化，可能影响到客户正常交易，并可能造成业务关停，进而导致客户受到损失。

　　2.市场风险：受相关外汇市场影响，如远期结售汇衍生产品交易价格发生不利波动，可能导致客户受到损失。