久期法
久期法是资金转移定价的现金流方法之一,将久期与转移定价收益率曲线上的时间点相对应,得出相应的转移计价利率。即在转移定价收益曲线上匹配久期期的表内时间点。
久期法计算公式
计算公式如下所示:
其中:
TR:转移计价利率
CFi:第i笔现金流
DF(ti):第i笔现金流的贴现率
YC(ti):第i笔现金流的收益率
久期法案例说明
贷款的起息日为04/26/2020,到期日为04/26/2021,原始合同期限为1年,之间不进行重定价,客户年利率为10%,付息频率为3个月,计息方式为实际/365,本金为1,000,000。
下表为收益率曲线,
按照计息方式,1个月的天数为365/12*1,依次类推得出3个月、6个月、1年、2年、3年、5年的天数,如下表所示
此笔贷款的现金流如下表,
实际天数进行线性插值,则得到相应天数的收益率,如第一次付息日与起息日的间隔为91天,位于30.42与91.25天之间,则
x=4.94-(91.25-91)*(4.94-4.44)/(91.25-30.42)=4.937945
以此类推,得出不同时间间隔的收益率。
根据已有的收益率,计算相应现金流的现值,现值经时间的加权,以及现值时间和利率的加权。如下表中所示结果:
由以上结果可以得出,
Sum(PV*t)=353064074.632249
Sum(PV)=1003341
则久期为,
Duration=Sum(PV*t)/Sum(PV)=352天
根据此久期,利用线性插值法,可以计算出相应的转移计价,
TP=5.35-(365-352)*(5.35-5.05)/(365-182.5)=5.3286
现金流匹配法概述
现金流匹配法是将资产、负债按重订价现金流分拆到不同阶段,再将每一笔的现金流按期限匹配转移价格。即在设定好定价曲线的基础上,该方法按资产、负债的重订价日期而非合同到期日取定价曲线上对应的点作为FTP价格。
内部资金转移定价概述
内部资金转移定价(FTP)是商业银行内部司库与业务经营单位按照一定规则全额有偿地转移资金,达到核算业务资金成本或收益的目的。FTP价格是按照业务特性和银行管理目标,以一定的定价方法确定,并由司库提供给业务经营单位的,转移资金的价格,通常以年利率的形式表示。
FTP的四大功能。科学评价绩效、优化资源配置、指导产品定价、集中市场风险。科学评价绩效,银行可以通过FTP精确衡量不同考核对象所赚取的净利息收入,并以此作为绩效考核的参考指标。优化资源配置,银行可以根据FTP利差收益的不同,客观地比较不同产品、不同客群、不同地区等的盈利性,从而将资源优先配置到收益最大的产品、客群、地区。指导产品定价,银行可以通过调整FTP,引导经营单位重点营销符合全行战略导向的产品、行业、客群。集中市场风险,指通过FTP玻璃业务经营单位的利率风险,将全行利率风险统一集中到总行管理。值得注意的是,FTP是内部资金转移,并不改变银行整体的利率风险,业务经营单元的利率风险转移到了司库,司库需要统一对市场风险进行管理,并采取相应操作(如针对利率风险敞口做利率掉期),支付成本。
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