增资发行

　　增资发行是指随着公司的发展，业务的扩大，为达到增加资本金的目的而发行股票的行为。

　　股票增资发行，按照取得股票时是否缴纳股金来划分，可分为有偿增资发行、无偿增资发行和有偿无偿搭配增资发行。

　　（1）有偿增资发行。它是指股份公司通过增发股票吸收新股份的办法增资，认购者必须按股票的某种发行价格支付现款方能获取股票的发行方式。采用这种方式发行股票，可以直接从外界募集股本，增加股份公司的资本金。具体方式有：①股东配股。它也称股东分摊，是公司按股东的持股比例向原股东分配该公司的新股认购权，准其优先认购增资的方式，即按旧股一股摊配若干新股，以保护原股东的权益及其对公司的控制权。这种新股发行价格往往低于市场价格，事实上是对原股东的一种优惠，一般股东都乐于认购。原股东对公司的配股，没有必须应募的义务，他可以放弃新股认购权，也可以把认购权转让他人，从而形成了认购权的交易；②公募增资。它是股份公司以向社会公开发售新股票办法而实现的增资方式。公募增资的目的是扩大股东人数，分散股权，增强股票的流通性，并可避免股票过分集中。公募增资的股票价格大都以市场价格为基础，是社会上最常用的增资方式；③私人配售。它也称第三者配股，是指股份公司向特定人员或第三者分摊新股购买权的增资方式。特定人员一般包括董事、职员、贸易伙伴以及与公司业务有关的第三者一－公司顾问、往来银行等。认购者可在特定的时间内，按规定的优惠价格优先购买一定数额的股票。这种发行方式一般在以下情形下采用：当增资金额不足，需要完成增资总额时；当需要稳定的交易关系或金融关系，应吸收第三者入股时；当考虑到为防止股权垄断而希望第三者参与，从而使公司股权分散时。这种增资方式会直接影响公司原股东利益，需经股东大会特别批准。

　　（2）无偿增资发行。它是指公司原股东不必缴纳现金就可无代价地获得新股的发行方式，发行对象仅限于原股东。采用这种方式发行股票，主要是依靠公司的盈余结存、公积金和资产重估增资等增加资本金，目的是为了使股东获益以增强股东信心和公司信誉，或为了调整资本结构。无偿增资发行分为三种类型：①公积金转增资。它也称累积转增资，无偿支付。它是将法定公积金和任意公积金转为资本金，按原股东持股比例转给原股东，使股东无偿取得新发行的股票。公积金转增资可以进一步明确产权关系，有助于使投资者正确认识股票投资的价值所在，提高股东对公司长期发展和积累的信心，从而形成企业积累的内外动力机制。公积金转增资应遵循国家有关法律的规定，公司的积累基金应首先用于弥补历年的亏损。为了使公司留有应付亏损的余地，法定公积金的余额必须达到注册资本的50％，才可将其中不超过一半的数额转为增资，任意公积金则可由股东大会决定全部或部分转为增资；②红利增资。它又称股票分红、股票股息或送红股，即将应分派给股东的现金股息红利转为增资，用新发行的股票代替准备派发的股息红利。这种无偿增资的方式使现金派息应流出的现金保留在公司内部，将当年的股息红利开支转化为生产经营性资金。公司股东既取得了参与盈余分配的同样效果，又可免缴个人所得税（大多数国家规定将收人作再投资免交所得税），而且派息的股票有将来增加股息收入的希望。从宏观上讲，有助于将消费转化为投资；③股票分割。它又称股票拆细，是将原有的大面额股票细分为小面额股票。股票分割的结果只是增加股份公司的股份总额，而资本额并不发生变化。股票分割的目的在于降低股票价格，便于小投资者购买，以利于扩大股票发行量和增强流动性。

　　（3）有偿无偿混合增资发行。它是指公司对原股东发行新股票时，按一定比例同时进行有偿无偿增资。在这种增资方式下，公司对增发的新股票一部分由公司的公积金转增资，这部分增资是无偿的；一部分由原股东以现金认购，这部分增资是有偿的，增资分配按原股东的持股比例进行。这种发行方式一方面可促使股东认购新股，迅速完成增资计划，另一方面也是对原有股东的优惠，使他们对公司的前途充满信心。

　　混合增资发行又可分为两种方式：①有偿无偿并行发行。它是按股东的持股比例同时进行股票的有偿发行和无偿发行，而且有偿无偿两部分是相互独立的，股东即使放弃有偿新股的认购权也能获得无偿新股的分配。通常是既送又配，送配互不影响；②有偿无偿搭配发行。它是按股东的持股比例同时进行股票的有偿发行和无偿发行，但有偿无偿两部分不可分割，股东若不支付购买有偿部分的现金，就不能得到增发的新股，也就丧失了无偿发行部分的收益。通常是先配后送，因配股后持股数量增加，相应地可得到较多的送股。

　　1、股票上市后，上市公司就成为投资大众的投资对象，因而容易吸收投资大众的储蓄资金，扩大了筹资的来源。

　　2、股票上市后，上市公司的股权就分散在千千万万个大小不一的投资者手中，这种股权分散化能有效的避免公司被少数股东单独支配的危险，赋予公司更大的经营自由度。

　　3、股票交易所对上市公司股票行情及定期会计表册的公告，起了一种广告效果，有效的扩大了上市公司的知名度，提高了上市公司的信誉。

　　4、上市公司主权分散及资本大众化的直接效果就是使股东人数大大增加，这些数量极大的股东及其亲朋好友自然会购买上市公司的产品，成为上市公司的顾客。

　　5、可争取更多的股东。上市公司对此一般都非常重视，因为股票多就意味着消费者多，这利于公共关系的改善和实现所有者的多样化，对公司的广告亦有强化作用。

　　6、利于公司股票价格的确定。

　　7、上市公司既可公开发行证券，又可对原有股东增发新股，这样，上市公司的资金来源就很充分。

　　8、为鼓励资本市场的建立与资本积累的形成，一般对上市公司进行减税优待。