长期债券

　　长期债券指的是期限在10年以上的债券，如美国的长期国家债券：日本的长期附息票国债等。

　　根据偿还期限的长短，债券可分为短期债券、中期债券、长期债券和无限期债券。各国对短、中、长期债券年限的划分不完全一致，但一般来说，是按以下标准划分的：

　　1.短期债券。它指的是期限在1年以下的债券，如美国、英国的国库券，其期限分为3个月、6个月、9个月和1年期4种，是一种短期政府债券，其目的是在财政收入不足，存在赤字的情况下，用以平衡政府财政收支。

　　2.中期债券。它指的是期限在1年以上、10年以下的债券，如美国的中期国家债券、日本的中期附息票国债和贴现国债等。

　　3.长期债券。具体解释见上。

　　4.无限期国债。也称永久债券，它指的是不规定到期期限，债权人也不能要求清偿但可按期取得利息的一种债券，无限期债券多为政府发行的债券。例如，英国金边债券中的一部分就是无限期债券。现在，这种不规定偿还期的永久债券，在西方国家也不再发行。

　　长期债券投资是指事业单位按照规定取得的，持有时间超过1年（不含1年）的债券投资。取得长期债券投资时，财务会计主要核算取得时的实际成本，预算会计对发生的纳入单位预算管理的现金支出进行账务处理。

　　一、财务会计核算

　　事业单位在取得长期债券投资时，应当按照其实际成本作为投资成本。实际支付价款中包含的已到付息期但尚未领取的债券利息，应当单独确认为应收利息，不计入长期债券投资的初始投资成本。取得的长期债券投资，按照确定的投资成本，借记"长期债券投资——成本"科目，按照支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的利息，借记"应收利息"科目，按照实际支付的金额，贷记"银行存款"等科目。

　　二、预算会计核算

　　取得长期债券投资时，预算会计按照实际支付的金额，借记"投资支出"科目，贷记"资金结存——货币资金"科目。

　　例：某事业单位20X9年7月1日用银行存款购买5年期的国库债，支付价款105000元，利率为5%，其中包含已到付息期但尚未领取的利息5000元。

　　财务会计账务处理：

　　借：长期债券投资一-成本 100 000

　　　　应收利息 5 000

　　　　贷：银行存款 105 000

　　预算会计账务处理：

　　借：投资支出 105 000

　　　　贷：资金结存一-货币资金 105 000

　　长期债券价值相比短期债券价值对利率对利率敏感性更高；同面值零息债券价值比附息债券价值对利率敏感性更高。

　　1.债券期限对债券价值的敏感性

　　（1）引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。

　　（2）债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。

　　（3）债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值。而且，溢价债券的期限对债券价值的敏感性会大于折价债权。

　　（4）随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值。

　　但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。

　　债券投资决策策略：短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大；对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高，会给债券市场价格提供较大的波动空间，应当利用这个波动空间谋取投资的资本价差利得。

　　2.市场利率对债券价值的敏感性

　　（1）市场利率的上升会导致债券价值的下降，市场利率的下降会导致债券价值的上升。

　　（2）长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券。

　　（3）市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率的变化并不敏感。

　　债券投资决策策略：长期债券的价值波动较大，特别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大。如果市场利率波动频繁，利用长期债券来储备现金显然是不明智的，将为较高的收益率而付出安全性的代价。