债券票面利率

　　债券票面利率也称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率，投资者每张债券获得的年利息等于债券面值乘以票面利率。有的债券约定的利息支付期小于一年（如半年支付一次利息），在这种情况下，可将债券利率年化计算，得到与其他债券可比的票面利率。

　　债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。

　　地方债的票面利率是在债券发行日通过招投标确定，总体来说，地方债票面利率会高于同期限的银行存款。此外，地方债上市流通后，债券价格会市场收益率随行就市发生变化，投资者有机会赚取额外的价差收益。

　　票面利率是债券发行时确定的，固息债券票面利率在存续期内不变。而到期收益率是交易过程中二级市场确定的，随市场行情变化。

　　溢价发行债券的话，票面利率高于市场利率，到期收益率低于票面利率；折价发行债券的话，票面利率低于市场利率，到期收益率就高于票面利率。

　　票面利率就是债券上标明的利率。实际利率是债券发行时的利率。如果发行债权的时候发行价格和票面金额一致，属于平价发行，此时实际利率和票面利率是相同。但现实中，经常是折价发行或者溢价发行。此时造成实际利率和票面利率的区别。

　　比如面值1000，结果只卖了900。票面上规定利率是10%。这个是票面利率。而实际只花了900就买到了，说明实际利率更高点。因为我们除了享受按照10%计算的票面利息，还享受到了折价的收益。所以就有了票面利率和实际利率。

　　1、票面利率表明了企业债券发行人的经济实力和潜力，越是经济实力较强的企业，其融资手段较多，其债券的票面利率就较低；而经济实力较弱的企业，其到期无法偿还债券的风险越大，因而由于风险贴水，其债券的票面利率就较高。

　　企业发行债券时市场上的债券收益率与企业发行该债券的票面利率之间会存在差异，这样就导致购买者购买该债券的价款与面值之间存在差异，因此就出现了折溢价购买的情况。

　　2、溢价或折价不是企业的收益或损失，这要看企业发行债券的票面利率和市场上平均利率的比较，如果债券票面利率高于市场上的平均收益率，大家就都会来买，需求旺盛，因此导致债券价格上扬，即溢价。当债券票面利率小于市场上的平均利率时，债券在市场上没有竞争力，也就是说没人买，因此要降价，折价出售。这个溢价或折价最后都是让债券的到期收益率等于市场上的平均利率为止。

　　3、债券溢价或折价发行在西方国家很常见，当然在财务课本中也有。而现实中，我国现在发行的债券都是平价发行的（短期贴现发行的国债除外）。折溢价摊销在财务上必须的，因为这样才能真实的反映出公司当年的经营成本，否则在溢价发行时，第一年就会显得利润高。摊销只会影响债券存续期内各年个相对利润，过了存续期，那么不管以前是否摊销，最后的这几年加起来的总利润是不会因此而变的。

　　债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的发行主体可以是政府（或政府机构）、非金融企业、金融机构，还可以是国际组织。

　　债券作为证明债权债务关系的凭证，一般有四个基本要素，分别是债券的票面价值、债券的到期期限、债券的票面利率和债券发行人名称。

　　（一）债券的票面价值

　　债券面值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。有的债券约定了分期偿还本金的条款，如果发行人在债券最终到期之前按照约定分期偿还了部分本金，则债券之后的存续期面值或者债券份额会有相应调整。我国发行的债券一般是每张面值100元人民币。

　　（二）债券的票面利率（具体解释见上）

　　（三）债券的到期期限

　　债券的到期期限是指债券从发行之日起至应当偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时限。

　　（四）债券发行人名称

　　这一要素指明了该债券的债务主体，既明确了债券发行人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追索本息提供了依据。

　　需要说明的是，以上要素并非一定在债券票面上印制出来。在许多情况下，债券发行人是以募集说明书或者发行公告等形式向投资者公开列示某债券的期限和利率。

　　此外，债券票面上有时还包含一些其他要素，例如：有的债券具有分期偿还的特征，在债券的票面上或发行公告中附有分期偿还时间表；有的债券附有一定的选择权，即发行契约文件中赋予债券发行人或持有人具有某种选择的权利，包括附有赎回选择权条款的债券、附有回售选择权条款的债券、附有可转换条款的债券、附有交换条款的债券、附有新股认购权条款的债券等，其中：（1）附有赎回选择权条款的债券表明债券发行人具有在到期日之前买回全部或部分债券的权利；（2）附有回售选择权条款的债券表明债券持有人具有在指定的日期内以票面价值将债券卖回给发行人的权利；（3）附有可转换条款的债券表明债券持有人具有按约定条件将债券转换成债券发行公司的普通股票的选择权；（4）附有交换条款的债券是指债券持有人具有按约定条件将债券与债券发行主体以外的其他公司的普通股票交换的选择权；（5）附有新股认购条款的债券表明债券持有人具有按约定条件购买债券发行公司新发行的普通股票的选择权。