多策略基金

　　多策略基金，指将多种策略组合起来，成为一个新的基金。区别于传统的单策略基金，多策略私募基金通常会将多种不同类型的策略组合起来以避免单一策略在特定市场中的局限性。

　　一个多策略类型私募基金可能会包含市场中性策略、管理期货策略、套利策略、期权策略、股票、债券等不同策略，在净值上表现出来为较小的波动。对多策略基金而言，仅需降低这部分策略的仓位而通过其他策略的正常运行来获取收益。

　　从广义上讲，资产可以划分为一个核心资产类别：股票、债券、现金和房地产。

　　1.期权投资

　　指为策划套期保值和投机活动而将看涨期权和看跌期权相结合的策略。通过配置不同的低相关性的资产，从而构成一个多资产体系，有效的降低系统性风险。

　　2.债券投资

　　分为被动投资策略和主动投资策略两大类。被动投资策略的基本思想是相信市场是有效率的，债券的市场价格是其未来期望收益的去好体现，因此，投资者并主动寻找所谓好的投资机会以求获得超额投资收益。常用的被动投资策略有购买和持有策略和免疫策略。主动投资策略的基本思想是设法预测市场利率的变化趋势，利用债券价格随市场利率变化的规律牟利；设法在债券市场上的各种投资工具中寻找那些定价失误的投资工具作为投资对象。

　　3.可转债投资

　　是一种混合债券及金融衍生品可按一定规则转换为债券发行公司的股票；其转换价格、转换时间段会在发行前确定。由于附加了认股权证（期权）等多种权益，可转换债券通常票面利率较一般企业债券低。

　　单一策略无法应对所有市场情况，这也说明了量化投资也需要进行策略配置。

　　在这种情况下，多策略基金出现了。多策略私募基金的好处有以下几点：

　　第一，通过投资不同市场来分散单一市场遭遇黑天鹅事件可能带来的冲击。比如指数增强策略和CTA策略的组合，就是将投资标的分散在股票市场和大宗商品市场。两个市场之间的相关性较低，由此分散投资风险，降低投资波动。

　　另外，如果在股票策略或者CTA策略中加入一部分仓位的中性策略，也有助于降低整个投资组合的波动。

　　第二，多策略私募基金，其实也可以是多个量化私募管理人的组合。量化私募FOF是另一种多策略基金，除了能在不同市场投资分散风险外，量化FOF还能为投资者筛选出更多小而美的量化私募。

　　普通投资者能看到的量化私募基金往往都是具备了一定规模的，这样才能进入到各代销渠道的白名单。但是规模是一把双刃剑，规模增大后策略的有效性会受到影响，赚取超额的能力可能会受到影响。而量化FOF管理人可以挖掘出更多小而美的管理人，他们规模不大，还没有进入到大众视野，但是正是因为小而美才能贡献更多的超额收益。

　　客观来说，多策略产品的投资锐度是不如单一策略的。但量化多策略产品的意义，在于通过底层的多策略配置，实现一种中等风险中等收益的投资组合，通过让渡一部分的投资锐度和收益弹性，从而避免遭遇单一市场黑天鹅的冲击，提高投资者的持有体验。对于那些追求风险收益性价比的投资者来说是一种比较合适的工具。