定价法

　　定价法是指股票发行公司未经与股票承销商而自行制定发行价格，公开发行股票。运用定价法确定发行价格而发行的股票，可以直接公开发行，也可间接公开发行。但一般地，这种方法多用于公债的发行，在股票发行中运用较少。

　　股票发行价格，是指股份有限公司出售新股票的价格。在确定股票发行价格时，可以按票面金额确定，也可以超过票面金额确定，但不得以低于票面金额的价格发行。

　　股票发行，一般就是公开向社会募集股本，发行股份，这种价格的高低受市场机制的影响极大，取决于公司的投资价值和供求关系的变化。如果股份有限公司发行的股票，价格超过了票面金额，被称为溢价发行，至于高出票面金额多少，则由发行人与承销的证券公司协商确定，报国务院证券监督管理机构核准，这种决定股票发行价格的体制，就是发挥市场作用，由市场决定价格，但是受证券监管机构的监督。

　　股票发行价格的确定方法除了定价法以外，有以下几种：

　　（1）议价法。它指的是股票发行公司与股票承销机构直接协商确定股票的公开发行价格。双方协商确定发行价格的依据是股票发行公司的业务经营状况、购务状况、社会需求状况等。通过议价法确定股票的发行价格，一般有利于承销方，因为，承销方较了解股票发行公司的情况，可以通过压低股票承销价格而获得更多的差价报酬。当然，股票发行公司也可以利用自身的信誉和实力来讨价还价，提高股票的发行价格。

　　（2）竞价法。它指的是股票发行公司将其股票发行计划和招聘文件向一定范围内的所有股票承销商公告，各股票承销商根据各自的情况拟定各自的标书，以投标方式相互竞争承销业务，中标标书中的价格就是股票发行价格。采用此种方式确定股票发行价格时，股票发行公司要做好一切准备工作，规定投标条件，报经证券管理机关批准，然后，就招标承销股票之事，向各个股票承销机构发出招标通知，并在说明书上写明所发行股票的有关内容和发行条件。各个参加投标的股票承销机构填写投标申请书，明确各自的投票价格。最后，股票发行公司在规定日期当众开标，出价最高者获得承销所发行股票的权利，而其中标价格也就成为股票发行价格，竞价法多适用于热门股票，它对股份有限公司较为有利，可以从中获得较高的发行价格。与其他经济事务活动的招投标一样，股票发行的招标也要坚持公开原则，即公开招标、投标、议标和决标，一般不允许私下议标和决标，各国对发行公司的招标条件和投标单位的投标定格分别有详细规定和审查制度。

　　（3）拟价法。它指的是在股票出售之前，由股票发行公司与股票承销商共同拟订一个承销价格并加以推销。采用拟价法拟订承销价格的依据主要有三个方面：一是发行公司最近3年每股税后纯收益和每股股利；二是发行公司最近年度盈余分派后每股账面净值；三是预计当年税后纯收益及每股股利。在实际运用时，还要参照当时市场利率水平，即与银行1年期定期存款利率联系起来。