单一价格招标

　　单一价格招标是指按照投标人所报买价自高向低（或者利率、利差由低而高）的顺序中标，直至满足预定发行额为止，中标的承销机构以相同的价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额。

　　单一价格荷兰式招标是确定债券票面利率的一种方式，目前，短期融资券、中期票据等直接债务融资工具发行普遍采用这一方式。

　　它是指按照投标人所报投标利率由低而高的顺序累加投标量，直至满足预定发行额为止，刚好累满发行量的投标利率即为中标利率。

　　如某只债券发行量为10亿元，招标区间为5.1%-6.1%；有A、B、C、D四家机构参与投标，其中A在5.5%标位投标3亿元，B在5.6%标位投标3亿元，C在5.7%标位投标5亿元，D在5.8%标位投标3亿元，则中标利率为5.7%，A中标3亿元，B中标3亿元，C中标4亿元，D没有中标。

　　同样还是上面的例子，若A在5.5%标位投标3亿元，B在5.6%标位投标3亿元，C、D均在5.7%的标位投标，C投5亿元，D投2亿元，则中标利率仍为5.7%，A、B、C、D均中标，具体中标金额：A中标3亿元，B中标3亿元不变，C、D按投标比例分配剩余的4亿元，即C：4X[5/（5+3）]=2.5亿元，D：4X[3/（5+3）]=1.5亿元。

　　国债招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销简和发行条件。招标发行将市场竞争机制引人国债发行过程，从而能反映出承销商对利率走势的预期和社会资金的供求状况，推动了国债发行利率及整个利率体系的市场化进程。此外，招标发行还有利于缩短发行时间，促进国债一、二级市场之间的衔接，基于这些优点，招标发行已成为我国国债发行体制改革的主要方向。