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转股价格

可转债术语

  转股价格,是指上市公司和投资者事先约定的将可转债转换成为每股股份所支付的特定价格。为了防止上市公司“任性”低价发行,向不特定对象发行的可转债的转股价格应不低于募集说明书公告日前20个交易日该公司股票交易均价和前1个交易日的均价。通常,一张可转债可转股的数量=债券面值÷转股价格。

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转股价的含义

  转股价是指上市公司发行可转债时,在募集说明书中约定的,可以将可转债转换为公司股票的每股价格。

  一张可转债可转换的股票数量=100/转股价。

  比如某只转债,转股价为15元,那一手可转债按面额价格100元计,在规定转股期内可转换正股的数量就是6.67股左右。

  从公式我们就可以看出,转股价越低,每张可转债换到的股票就越多,越有利于投资者,反之,转股价越高,每张可转债换到的股票越少,越有利于上市公司。

为什么转股价格可能会“变化”

  对于向不特定对象发行的可转债来说,上市公司在募集说明书里和投资者约定的转股价格为“初始转股价格”。在可转债发行后的存续期里,上市公司可能会因为持续经营发生很多故事,比如配股、增发、送股、派息、分立、减资……每一个故事都可能会引起公司股份变动,这时候上市公司理应对转股价格进行调整,并及时履行信息披露义务。

“转股价格向下修正条款”的作用

  这个条款可以简称为“下修”条款:

  举例说明:

  A公司和投资者约定初始转股价格为10元,但是担心万一股价低迷投资者不行使转股权,最后还要还本付息。于是,A公司就加一个“下修”条款,约定在转债的存续期内,股价在任意连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价低于8元时,转股价格可以向下修正。

  “下修”有两个“规矩”:

  程序要求:

  转股价格修正方案须提交发行人股东大会表决,且须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上同意。股东大会进行表决时,持有可转债的股东应当回避。

  价格限制:

  修正后的转股价格不低于前述规定的股东大会召开日前20个交易日该公司股票交易均价和前1个交易日的均价。

可转债

  可转债,是指上市公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债券,属于《证券法》规定的具有股权性质的证券,包括向不特定对象发行的可转债和向特定对象发行的可转债。

  与普通公司债券相比,可转债的显著不同之处就是可转债持有人享有转股权,也就是投资者在一定时间内可以按照既定的转股价格转换为指定股票。近年来,可转债作为一种兼具“股性”和“债性”的混合证券品种,为上市公司募集资金提供了多样化的选择,在提高直接融资比重、优化融资结构、增强金融服务实体经济能力等方面发挥了积极作用。

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参考资料

[1].  可转债必修课之转股价格|招商证券西安部   https://mp.weixin.qq.com/s/GG8W0HUCaBp9EFn7aPdb7w

同义词

暂无同义词