利率倒挂

　　利率倒挂指利率期限结构中出现长期利率水平低于中短期利率水平的现象。

　　正常情况下，更长的投资期限要求更高的投资回报，即长期利率大于中短期利率。而利率倒挂，就是说中短期利率反而比长期利率高，收益曲线向下倾斜，出现倒挂的情况。

　　这里说的利率一般是以市场基准利率为参考的，常见的倒挂现象包括利率倒挂和收益率倒挂。利率倒挂，比如短期利率高于长期利率，这打破了正常情况下长期投资应获得更高回报的预期。收益率倒挂，如国债收益率曲线的倒挂，即长期国债收益率低于短期国债收益率。

　　利率倒挂现象的产生往往有着复杂的原因。经济增长预期的变化是一个关键因素。当市场对未来经济增长前景感到悲观时，投资者更倾向于追求短期的稳定收益，导致短期资金需求增加，从而推高短期利率或收益率。货币政策的调整也可能引发倒挂。央行的货币政策操作如果对短期和长期市场产生不同程度的影响，就可能导致利率结构的扭曲。

　　首先，银行主要盈利模式是赚取利息差，贷款利率是销售价，存款利率是成本价，比如当银行给储户3%的存款利率，那必须能以高于3%利率放贷出去。在整体经济环境不好的时候，市场预期悲观，大家都担心未来经济形势，就业率低，企业和居民的消费，投资，贷款意愿不强烈，反而大家都愿意去存钱，那么银行就不差钱，也就不愿意付出高成本揽储。

　　其次，在市场利率总体有所下行的背景下，时间短可控，5年时间太长，万一后面几年突然利率降得更低，银行当然是风险，因此就会出现长期利率比中短期利率还低的情况。

　　“利率倒挂”通常被视经济衰退或增长放缓的先行指标，反映了市场对经济前景的担忧。这会使得投资者信心受挫，股票市场可能会出现下跌，因为投资者对企业未来的盈利预期变得更加谨慎。