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纯债溢价率

可转债术语

  纯债溢价率是指可转债现价相对于其纯债价值的溢价百分比,代表了当前转债的交易价格相对于其内在纯债价值的溢价程度。

目录

纯债溢价率的计算

  纯债溢价率=(可转债市场价格-可转债纯债价值)/可转债纯债价值*100%。

  可转债纯债价值是指假设可转债不能转股,仅按债券条款执行时的价值。它的计算比较杂,需要考虑债券的面值、期限、付息方式、剩余年限、年化利率等因素。

纯债溢价率的分析

  纯债溢价率,即债性,数值越高,债性越差。纯债溢价率的高低和可转债的价格基本呈现同涨同跌的趋势,这是因为它的分母纯债价值基本上是相对稳定的,波动不是很大,而作为这一个分子的可转债的价格,是会随着股市的涨跌而变动。纯债溢价率越低,表示可转债的下跌空间越小;纯债溢价率越高,表示可转债的下跌空间越大。

纯债价值

  纯债价值是你把可转债当做债券,持有到期后得到的利息,扣除持有这几年的通货膨胀率,最终得到的价值。

  纯债价值的另一个说法是“债底”。可转债是一种“向上无限,下有保底”的的品种,这个“底”是由纯债价值决定的,纯债价值是可转债的最后防线。

  比如,你以105元的价格买入某转债,假设纯债价值95元的话,在不发生违约风险的前提下,你最大的向下空间是9%,如果你以175的价格买入某转债,假设纯债价值85的话,那么最大向下空间就是腰斩。这就失去了投资可转债的意义。所以,尽量不要买高价转债。

  纯债价值一般呈现出稳步增长的态势,基本上是一条直线,慢慢收敛至,到期本息和的位置。

  中间有小幅变化,通常是受到利率市场影响,而带来的小幅波动。大部分的时间,可转债的价格都是大于纯债价值的,我们当然希望它越接近纯债价值越好,这样我们买的可转债的话,几乎是保本的,就是怎么样都不会往下跌。

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